미국 주식/개별 기업 어닝 콜

팔란티어(PLTR) 2024-4Q 어닝콜 완벽 정리1 - 실적 분석

미주동석스 2025. 2. 4. 10:47

AI 혁명의 선두 주자, 압도적인 성장과 미래 전망

1. 전반적 성과: “압도적”이라는 표현이 어색하지 않은 이유

  • 4분기 매출: +36% YoY 증가한 8억 2,800만 달러, +14% QoQ 증가
  • 2024년 연간 매출: +29% YoY  증가한 28억 7,000만 달러
  • 미국 시장
    • 미국 사업 전체: 4분기 +52% YoY 성장
    • 미국 상업(커머셜) 부문: +64% YoY 증가 (+20% QoQ 증가)
  • 정부 부문
    • 미국 정부 매출: +45% YoY 성장 (전 분기 대비 7% 증가)
    • 국제 정부 매출: +28% YoY 증가 (전 분기 대비 26% 증가)

이처럼 전 부문에서 고른 성장을 보인 가운데, 특히 미국 상업 부문이 돋보였습니다. 팔란티어 측은 “AI 혁명을 견인하는 핵심 역량”을 확보한 덕분이라고 강조했습니다.

출처 - Consensus Gurus(좌), Appeconomyinsights(우)

2. 수익성과 현금흐름: 견고한 재무 기초

  • 조정(Non-GAAP) 영업이익률: 4분기 45%로 창립 이래 최고치

  • Rule of 40 점수: 4분기 81점 (전 분기 68점에서 13점 상승)
    • Rule of 40: (연 매출 증가율 + 조정 영업이익률)을 합산한 지표

  • 조정 잉여현금흐름(FCF)
    • 4분기: 5억 1,700만 달러 (마진율 63%)
    • 2024년 연간: 12억 5,000만 달러 (마진율 44%)

  • 보유 현금 및 현금성 자산: 52억 달러 (안정적 재무 기반)

이 수치는 팔란티어가 공격적 투자(AIP, 워프 스피드, MAVEN 등)를 진행하면서도 이익과 현금을 꾸준히 창출하고 있음을 보여줍니다.

3. AIP(Artificial Intelligence Platform): AI 혁신의 핵심 솔루션

팔란티어는 기업용 AI 도입을 가속화하는 데 있어, “모델 자체”가 아니라 “모델이 실제 운영 환경에서 가치를 창출”하도록 돕는 데 집중하고 있습니다.

  • 핵심 개념
    • 온톨로지(Ontology): 기업의 업무 프로세스(재고 관리, 보험 심사, 고객 온보딩 등)를 표현한 구조로, LLM 같은 AI 모델을 실제로 ‘실행’하도록 연결해줍니다.
  • 성공 사례
    • 미국 최대 약국 체인: 처방전 관리 자동화 및 환자 지원 워크플로우, 6,700만 달러 규모 TCV 계약 체결
    • 미국 통신사: 노후 네트워크 장비 해체 사업에 AIP 활용, 4,000만 달러 규모 확장 계약
    • 글로벌 보험사: 언더라이팅 워크플로우 자동화를 통해 2주 → 3시간 과정 단축 후, 1,100만 달러 규모 ACV 확장 계약 체결
    • 파나소닉 에너지 북미: 350명의 기술자가 하루 550만개의 배터리를 만드는데 도움을 주는 유지보수 도우미 제작
    • Rio Tinto:팔란티어와의 파트너십을 4년 더 연장하면서 AIP를 통해 비정형 데이터에 액세스할 수 있게 되어 이전에는 너무 복잡하다고 여겨졌던 문제를 신속하게 해결

[용어 설명]

  • TCV (Total Contract Value): 총 계약 금액. 고객과 체결한 계약 전체 기간 동안 예상되는 총 수익 또는 가치
  • ACV (Annual Contract Value)는 연간 계약 금액을 의미합니다. 고객과 체결한 계약에서 1년 동안 발생하는 총 수익을 나타내는 지표

4. 워프 스피드(Warp Speed): 미국 제조업 부흥의 열쇠

  • 정의: 팔란티어가 내놓은 “미국 제조업 운영체제”로, 설계부터 생산·품질·공급망까지 통합 관리해 생산성을 극대화하는 플랫폼
  • FedRAMP High Environment: 정부 클라우드 관련 규제를 충족함으로써, 워프 스피드 고객사가 시장에 더 신속히 접근할 수 있도록 지원
  • 대표 사례
    • Anduril: 공급망 병목현상 대응 시간, 공급 부족을 예측하고 대응하는 능력이 최대 200배 향상
    • L3Harris: 품질 관리 및 생산성 개선
  • 의의: 미국 재산업화(Reindustrialization)를 가속화해, 중국 등과의 제조 경쟁에서 우위를 확보하려는 전략의 일부

5. MAVEN 프로젝트와 국방 분야 AI

팔란티어는 미 국방부의 MAVEN 프로젝트를 통해 군사 분야에서도 AI 혁신을 주도하고 있습니다.

  • MAVEN: 첩보·정찰·감시(Domain Awareness) 업무에 AI를 적용하여 군 작전을 실시간으로 지원
  • CJADC2: 합동 전장관리통제 체계와 통합해, 미군의 작전 효율성과 정확도를 높임
  • 성과: 남부사령부(SOUTHCOM), 아프리카사령부(AFRICOM), 우주사령부(SPACECOM) 등 다양한 조직에서 확장 도입

6. 2025년 가이던스: 여전히 견고한 성장 예상

팔란티어는 2025년에도 매출 31% 성장을 예상하며, 각종 지표를 발표했습니다.

  • 1분기 매출: 8억 5,800만 달러 ~ 8억 6,200만 달러
  • 2025년 연간 매출: 37억 4,100만 달러 ~ 37억 5,700만 달러 (전년 대비 약 31% 성장)
  • 미국 상업 부문 매출: 최소 10억 7,900만 달러 (54% 이상 성장)
  • 조정 영업이익: 15억 5,100만 달러 ~ 15억 6,700만 달러
  • 조정 잉여현금흐름: 15억 달러 ~ 17억 달러

7. CEO 알렉스 카프의 메시지

팔란티어는 2024년 4분기에 놀라운 성과를 기록했습니다. 전체 매출은 29% 성장했고, 미국 사업은 38%, 미국 상업부문은 54%라는 폭발적인 성장을 달성했습니다. 특히 'Rule of 40' 점수에서 81점을 기록하며 업계 기준의 두 배가 넘는 성과를 보여주었습니다.

카프 CEO는 이러한 성과가 수십 년에 걸친 장기 투자 전략의 결과라고 강조했습니다. 팔란티어는 시장의 단기적 요구나 투자자들의 기대에 맞추기보다는, 서구 특히 미국 시장에서 진정한 가치를 창출할 수 있는 혁신적인 기술 개발에 집중해왔습니다.

 

팔란티어는 여러 플랫폼에서 성공을 거두었지만, 특히 주목할 만한 점은 AI에 대한 그들의 선구적인 접근 방식입니다. 그들은 일찍이 미래의 분석이 인간 주도가 아닌 AI 주도가 될 것이라 예측했고, 특히 대규모 언어 모델(LLM)이 그 중심이 될 것이라 전망했습니다. 이를 위해 데이터, 컴퓨터, LLM 간의 효과적인 상호작용을 가능케 하는 '온톨로지' 기술을 개발했습니다. 처음에는 이 기술이 재무 정보를 감추기 위한 도구로 오해받기도 했지만, 결과적으로 이는 기업 환경에서 AI를 실질적으로 운영할 수 있게 만드는 핵심 기술이 되었습니다.

 

팔란티어의 차별화 전략은 과거가 아닌 미래를 바라보는 접근 방식에 있습니다. 수십억 달러가 투자된 대규모 언어 모델을 기업 환경에서 실제로 활용 가능한 형태로 전환하는 데 성공했고, 이는 미국에서 시작된 진정한 기술 혁명의 시발점이 되었습니다.

 

카프 CEO는 현재의 성과가 팔란티어의 성장 궤도에서 시작점에 불과하다고 강조했습니다. 향후 3-5년 동안 미국의 AI 혁명을 주도할 계획이며, 지속적인 혁신과 기술 리더십을 통해 더 큰 성장을 이룰 것이라고 전망했습니다. 그는 팔란티어가 단순한 기술 기업을 넘어 미국과 서구 사회의 기술 혁신을 선도하는 핵심 기업으로 자리매김하게 될 것이라는 강한 확신을 보여주었습니다.

 

 

"The part of the reason we've done so well is the experts look to the past as an indication of the future when we're looking to the future as an indication of the present, and it's very, very hard to figure out what's going to happen."


우리가 이렇게 성공적일 수 있었던 주요 이유 중 하나는, 전문가들이 미래를 예측하기 위해 과거를 참고하는 반면, 우리는 현재를 이해하기 위해 미래를 바라보고 있기 때문입니다. 물론 앞으로 무슨 일이 일어날지 예측하는 것은 매우 어려운 일이지만 말입니다

 

※ 투자 포인트 정리

  1. AI + 빅데이터 시장: 빠른 상용화 역량
    팔란티어는 LLM 모델을 ‘기업 환경’에서 바로 쓸 수 있도록 해주는 AIP로 차별화에 성공했습니다.
  2. 미국 상업 부문 폭발적 성장
    해외 시장 대비 미국 비중이 높다는 점은 한편으론 편중 리스크이지만, 성장 잠재력과 정부 연계 사업(워프 스피드·FedStart 등)이 견인차 역할을 할 것으로 예상됩니다.
  3. 정부 및 국방 분야 장기 파이프라인
    국방(미 특수작전사령부, Army Vantage 등)과 공공의료(NHS 등)에서 안정적 장기 매출을 확보하고 있어 경기 변동에도 비교적 탄탄합니다.
  4. 강력한 현금창출력과 흑자 기조
    혁신기업 중에서 드물게 GAAP 순이익을 실현하고 있으며, 2025년에도 분기별 흑자 달성을 공언했습니다.

 

결론

팔란티어는 2024년 4분기에 괄목할만한 성과를 달성했습니다. 매출이 전년 대비 36% 증가한 8억 2,800만 달러를 기록했고, 특히 미국 상업 부문에서 64%라는 폭발적인 성장을 보였습니다. 이러한 성장은 단순한 양적 확대를 넘어, 45%의 조정 영업이익률과 81점의 Rule of 40 점수가 보여주듯 수익성 측면에서도 우수한 성과를 거두었습니다.

 

이러한 성공의 핵심에는 AIP(Artificial Intelligence Platform)가 있습니다. 팔란티어는 AI 모델 자체보다는 이를 실제 기업 환경에서 가치 창출로 연결하는 데 주력했고, 이는 온톨로지 기반의 차별화된 접근법으로 구현되었습니다. 주요 고객사들의 성공 사례에서 볼 수 있듯이, 이러한 전략은 실질적인 비즈니스 성과로 이어지고 있습니다.

 

2025년 전망 역시 긍정적입니다. 회사는 31%의 매출 성장과 함께 미국 상업 부문에서 54% 이상의 고성장을 예상하고 있습니다. 또한 15억 달러 이상의 조정 영업이익과 15-17억 달러의 잉여현금흐름 창출을 전망하고 있어, 성장성과 수익성의 균형 잡힌 발전이 기대됩니다.

 

다만 해외 사업의 상대적으로 낮은 성장률과 미국 시장 편중은 주의 깊게 모니터링해야 할 요소입니다. 그러나 정부 및 국방 분야의 안정적인 수주와 워프 스피드, MAVEN 등 혁신적인 솔루션 포트폴리오를 고려할 때, 팔란티어는 AI 시대의 핵심 기업으로서 지속적인 성장을 이어갈 것으로 생각됩니다.

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