ARK 보고서에 근거한 2025 비트코인 가격 전망
비트코인은 약 4년 주기로 채굴 보상이 반으로 줄어드는 반감기(halving)를 맞이합니다. 2024년 4월에 네 번째 반감기가 일어난 이후, 시장은 과거와 유사한 흐름을 보이는지 혹은 새로운 방향으로 움직이고 있는지에 대해 많은 투자자들이 주목하고 있습니다. 이번 글에서는 ARK의 보고서를 기반으로 비트코인의 역사적 사이클부터 2024년 현재 상황, 그리고 향후 전망까지 단계별로 살펴보겠습니다.
출처 : https://www.ark-invest.com/articles/analyst-research/bitcoin-cycles-entering-2025
1. 반감기 사이클: 4년 주기 리듬에 올라타다
비트코인은 최초 설계에서부터 공급량을 수학적으로 제어하도록 고안되었습니다. 그 핵심이 반감기이며, 보상(block reward)이 4년 주기로 절반씩 감소합니다.
- 2024년 4월 19일: 네 번째 반감기 진행(보상 6.25BTC → 3.125BTC)
과거에도 반감기 이후 비트코인 가격이 오르는 경우가 많았으나, 이번에는 초반에 다소 변동성이 컸습니다. 미국에서 현물 비트코인 ETF가 출시된 1월에는 시장에 활기를 불어넣었지만, 정부 보유 물량 방출과 Mt. Gox(마운트곡스) 채권자 상환 등의 이슈가 공급을 늘리며 시장에 조정을 오는 등 변동성이 큰 모습을 보였습니다.
위 그래프는 반감기 이후 비트코인의 누적상승률을 시각화했습니다. 2024년 상승률이 과거 세 차례 반감기 초기보다 낮게 출발했지만, 여전히 41.2% 상승이라는 점은 ‘4년 주기’ 리듬에 어느 정도 부합한다는 해석도 가능합니다.
2. 사이클 고점과 저점: 변동성 완화, 성숙해지는 시장
2021년 11월 $67,589를 기록했던 비트코인은 2022년 베어마켓을 거치며 최대 76.9% 하락했습니다. 하지만 이는 과거 사이클의 하락률(-86.3%, -85.1%, -93.5%)보다 낮은 수치로, 비트코인 시장의 변동성이 점차 완화되고 성숙해지고 있습니다. 더욱 주목할 점은, 2022년 저점 대비 현재(2025.1.19.일 기준 104,158$) 비트코인 가격이 6.58배 상승했다는 것입니다. 이는 과거 2015-2018년(5.18배), 2018-2022년(5.93배) 사이클과 유사한 패턴입니다. 과거 패턴을 따른다면, 이번 사이클에서 비트코인 가격은 향후 1년 동안 15.4배 상승한 $243,000에 도달할 가능성이 있습니다.
3. 2024년: ETF 출시, 공급량 조절, 그리고 긍정적 전망
2024년은 미국에서 비트코인 현물 ETF가 출시되며 강한 상승세를 보였습니다. 하지만 독일과 미국 정부의 비트코인 압수 물량 매도, 마운트곡스 채권자 상환 등의 이슈로 인해 공급량이 증가하며 가격 조정이 이어졌습니다.
ARK의 예측으로는 반감기 해의 과거 평균 상승률을 적용하면 2024년 말 비트코인의 가격을 $104,000에서 ~$124,000 사이를 기록할 것으로 예상했습니다. (이 보고서는 예측 이전인 11월에 쓰여졌습니다.) 금일(2025.1.19.) 기준 104,158$ 이므로 예측이 거의 정확하게 맞았음을 확인할 수 있습니다.
ARK Invest는 기관투자자들의 비트코인 투자 진입과 미국 정부의 비트코인 전략적 비축 가능성을 고려할 때, 2024년을 강하게 마무리하고 2025년까지 긍정적 모멘텀이 이어질 것으로 전망하고 있습니다. 만약 트럼프의 취임과 더불어 미국 정부가 비트코인을 전략 자산으로 편입한다면, 비트코인의 주기적 상승 사이클과 맞물려 훨씬 더 큰 폭의 상승 가능성이 열릴 수 있다는 것이죠.
더 나아가 2024년 12월 15일 이후 시작되는 회계연도부터는 미국 재무회계기준위원회(FASB)가 승인한 새로운 회계 기준에 따라 암호화폐를 공정가치로 측정하여 재무제표에 반영할 수 있게 됩니다. 이는 기업들이 자산 포트폴리오에 비트코인을 편입하기가 더욱 쉬워졌음을 의미합니다.
또한 러시아 등 탈(脫)달러를 지향하는 신흥국들이 적극적으로 비트코인을 수용하고 있는 가운데, 만약 미국까지 비트코인을 전략자산으로 공식 채택한다면 국내외를 막론하고 많은 국가들이 이를 도입할 가능성이 커집니다. 결과적으로 연금 등 전통 금융시장과도 연계되어 비트코인에 대한 접근성이 더욱 확대될 전망입니다.
과거 사이클 데이터만 놓고 봐도 비트코인이 이번 주기에 $243,000 수준으로 오를 수 있다는 전망이 있었는데, 앞서 언급한 다양한 이슈가 현실화될 경우 그 이상의 상승도 가능하지 않을까 생각합니다. 물론 이는 여러 가정에 기반한 시나리오이므로, 실제 상황이 달라지면 실현되지 않을 수도 있음을 유의해야 합니다.
비트코인은 여전히 높은 변동성을 지닌 자산이지만, 장기 관점에서 4년 주기라는 사이클을 어느 정도 충실히 따라가고 있습니다. 과거 데이터와 현재 시장 흐름을 종합적으로 고려한다면, 앞으로의 비트코인 시장을 긍정적으로 전망해볼 여지가 충분하다고 생각합니다.