[시장 상황] 금주의 시장 분석 : 유동성, 시장트렌드 그리고 투자기회 탐색(2024.3.22.)

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[시장 상황] 금주의 시장 분석 : 유동성, 시장트렌드 그리고 투자기회 탐색(2024.3.22.)

미주동석스 2024. 3. 23. 07:48

1. 유동성

: 10년물 금리, 달러 인덱스, NFCI의 지표를 이용해서 아래와 같은 기준을 적용해서 유동성 여부를 판단하였습니다.

: 10년물 금리는 하락하고 있으나 스위스가 금리 인하를 하고 유럽도 금리 인하 가능성을 언급하며 미국의 달러강세 분위기가 형성되고 있습니다. 그럼에도 전체적인 시장의 유동성은 풍부한 상황으로 보입니다. 최근 시장의 분위기가 조금 위험할수도 있겠다는 생각이 들게 하지만 유동성의 관점에서 막 불안해 할 필요는 없어 보입니다.

2. 시장 트렌드

: 9가지 지표들을 활용하여 현재의 시장 상황을 판단하였습니다.

: 지난 종합 지표를 보면 3주동안 3.9 -> 3.7 -> 3.8로 다시 반등을 하고 있습니다. 시장의 분위기는 과열 상태를 유지하고 있습니다. 어제 미국 개미들의 성지인 레딧(RDDT)이 공모가 대비 +48% 상승하며 장을 마감한 것을 보면 개인투자자들의 높은 관심을 확인할 수 있습니다. 또한 MMF에 유입된 정말 어마어마한 자금의 규모를 보면 금리가 인하할 때 상상할 수 있는 유동성 파티의 크기를 가늠해 볼 수 있습니다. 레버리지 비율도 그렇게 높지 않고 대기 자금(MMF)도 풍부하고 미국의 성장률 전망도 나쁘지 않은 상태라 지금의 상황만 보면 큰 하락이 일어날 가능성은 매우 낮지 않을까 생각합니다.

Factset의 Fwd PER를 봐도 지금은 약간의 과열 구간임을 확인할 수 있습니다. 지금 현재 Fwd PER은 20.9 입니다. 직전주

20.6보다 상승하는 모습입니다. 5년 평균(19.0), 10년 평균(17.7)에 비해서 고평가 구간에 해당합니다. 지금 구간이 저렴한 가격으로 주식을 살 수 있는 구간은 아니라고 생각합니다. 하지만 유동성 대기 자금이 많기 때문에 유동성이 풀릴 때 어느 쪽으로 그 자금이 들어올 것인가를 고민하여 선별적 압축투자를 해야 하지 않을까 생각합니다.

주가와 EPS를 나타내는 차트를 보면 EPS 상승 대비 주가가 많이 벌어져 있는 모습을 보입니다. 이 시기가 얼마나 오랫동안 유지되고 얼마나 많이 벌어질 것이냐는 유동성 공급이 얼마나 크냐, 기업들의 EPS가 얼마나 빠르게 성장할 것이냐가 결정하게 될 것입니다.

3. 관심 종목 TOP25 상황

: RSI 30대 근처의 과매도 구간에 있는 종목은 TSLA(39.62)가 있습니다. 중국의 소비가 살아나지 못하고 전기차의 판매량 증가가 눈에 보이지 않는 상황이라 특별한 이벤트(테슬라 로봇이 공장에 투입, 자율주행, 로봇택시, 에너지 파트 매출의 급격한 증가, 중국의 소비 상승에 따른 판매량 증대 등등)가 있지 않다면 당분간 주가 상승 모멘트가 약하지 않을까 생각합니다.

: 이런 상황에서도 사람들 선호도가 높은 과매수 종목(RSI 70이상)을 보면 NVDA, WM, ETN, JPM, CAT가 있습니다.이걸 보면 미국의 제조업을 비롯한 인프라에 예산을 쏟고 있고 그게 실제로 돈이 되고 있음을 확인할 수 있습니다. WM도 새롭게 뭔가를 만들 때 기존에 있던 것들을 정리하면서 나오는 폐기물을 처리하는 과정에서 매우 많은 수익을 만들어 내고 있음을 알 수 있습니다. WM 같은 경우 간혹 빠지는 경우가 있는데 그럴 때 걱정없이 매수할 수 있는 좋은 기업이라고 생각합니다. 그리고 이번 GTC에서 엔비디아가 보여준 모습을 보면 각 빅테크들이 만들고 있는 전용칩 시장도 엔비디아 세계로 편입될 가능성이 엿보였습니다. 또한 GB200의 말도 안되는 성능 향상 폭과 이걸 연결하는 NV LINK 기술, 서버의 수냉 냉각 방식, 플랫폼으로 진화할 수 있는 소프트웨어들.. 정말 가슴이 웅장해지는 발표였습니다. 어쩌면 엔비디아가 시총 1위를 할 수 있을것 같다는 생각도 해보게 되었는데 저같은 생각을 많은 사람들이 하는것 같습니다. ^^ 여전히 AI에 대한 기대감은 살아있고 실적이 이를 뒷받침하면 장기 테마가 되지 않을까 생각해 봅니다.

4. 성장률에 기반한 적정 주가

: 기본 성장률과 보정 성장률을 감안하여 가장 좋아보이는 주식을 2개만 꼽아보자면 TSM, NVDA 임을 확인할 수 있습니다. AI 반도체의 성장성이 정말 놀라운 수준이고 이게 실적으로 입증되어 가는 모습입니다. 이 2개 주식은 성장성을 보면 지금 매수해도 크게 무리가 되진 않을 수준이지만 만약 많이 올라서 무섭다면.. 이 2개가 높은 비중으로 포진되어 있는 SMH ETF를 매수해서 성장률을 같이 담아가는 전략도 좋지 않을까 생각합니다.

ETF의 경우 5개 모두 52주 신고가 영역에 바짝 붙어 있음을 알 수 있습니다. 200일 이평선과 50일 이평선에서의 이격도 역시 상당히 많이 떨어져 있는 고평가 구간임을 확인할 수 있습니다. RATING을 바탕으로 보면 SOXX(반도체), BOTZ(인공지능&로봇)가 상당히 좋은 평가를 받고 있는 것을 확인할 수 있습니다.

5. 시장 소외주

: 시장소외주와 달리는 말 모두 기본적으로 S&P500에 속한 종목들만을 대상으로 합니다.

S&P500 안에서 올해 주가 퍼포먼스가 제일 안좋은 것이 테슬라(TSLA)인 것이 눈에 확 들어옵니다. 테슬라의 미래가치오 성장성을 높게 보시는 분들은 잘 지켜볼 필요가 있어 보입니다. 또한 어도비(ADBE)의 경우도 AI를 잘 적용시켰고, 구독 모델도 성공적으로 안착시켰는데 워낙 다채로운 AI 활용 소프트웨어 들이 쏟아지면서 경쟁이 강화되고 있어 하위 20위 안에 들어오게 되었습니다.

등장하는 기업들을 간단하게 살펴보면 다음과 같습니다.

TSLA (Tesla, Inc.): 전기차와 에너지 저장 솔루션을 제조하는 회사로, Model S, Model 3, Model X, Model Y 전기차와 태양광 패널 및 태양광 지붕 제품을 제공합니다.
BA (Boeing): 상업용 제트기, 군용 항공기, 위성, 우주 탐사 차량 등을 제조하는 세계적인 항공우주 회사입니다. 737, 747, 767, 777, 787 드림라이너 등의 항공기를 제조합니다.
WBD (Warner Bros. Discovery, Inc.): 엔터테인먼트 및 미디어 회사로, 영화, TV 쇼, 스트리밍 서비스를 포함한 다양한 콘텐츠를 제공합니다.
CHTR (Charter Communications): 인터넷, 케이블 TV, 전화 서비스를 제공하는 통신 회사로 Spectrum 브랜드 하에 서비스를 제공합니다.
VFC (VF Corporation): 의류 및 액세서리를 제조하는 회사로, Vans, The North Face, Timberland, Wrangler 등의 브랜드를 소유하고 있습니다.
MKTX (MarketAxess): 고정 수익증권 거래를 위한 전자 거래 플랫폼을 운영하는 회사입니다. 기관 투자자와 중개업체 간의 채권 거래를 중개합니다.
PODD (Insulet Corporation): 당뇨병 관리 제품을 제조하는 회사로, 튜브 없는 인슐린 펌프 시스템인 Omnipod를 제공합니다.
PARA (Paramount Global): 영화, TV 프로그램 제작 및 배급을 담당하는 미디어 회사로, Paramount Pictures, CBS, MTV 등을 운영합니다.
HUM (Humana Inc.): 건강 보험 및 관련 서비스를 제공하는 회사로, 메디케어 플랜, 메디케이드 서비스, 개인 건강 보험 등을 제공합니다.
WBA (Walgreens Boots Alliance): 약국 체인을 운영하는 회사로, 처방약, 건강 및 웰니스 제품, 뷰티 제품 등을 제공합니다.
LULU (Lululemon Athletica): 요가 및 운동복을 중심으로 한 여성 및 남성용 의류를 제조 및 판매하는 회사입니다.
NEM (Newmont Corporation): 금 및 구리 채굴을 주요 사업으로 하는 세계적인 광산 회사입니다.
ALB (Albemarle Corporation): 리튬, 브롬, 정제 촉매와 같은 전문 화학 제품을 제조하는 회사로, 전기차 배터리에 사용되는 리튬의 주요 공급업체 중 하나입니다.
ETSY (Etsy, Inc.): 수공예품, 빈티지 아이템, 고유 제작품의 온라인 마켓플레이스를 운영하는 회사입니다.
ADBE (Adobe Inc.): 포토샵, 일러스트레이터, 애프터이펙트, 프리미어 프로 등과 같은 그래픽 디자인, 비디오 편집, 웹 개발 소프트웨어를 개발하는 기술 회사입니다. 또한 디지털 마케팅 및 문서 관리를 위한 클라우드 기반 솔루션을 제공합니다.
BIIB (Biogen Inc.): 다발성 경화증, 알츠하이머병, 척수성 근위축증 등 신경계 질환 치료제를 개발하는 바이오제약 회사입니다.
AES (The AES Corporation): 전세계 여러 나라에서 발전소를 운영하며 전력과 에너지 서비스를 제공하는 글로벌 에너지 회사입니다.
XEL (Xcel Energy Inc.): 전기와 가스를 제공하는 미국 기반의 유틸리티 회사로, 주로 미국 중서부와 서부 지역에서 활동합니다.
INTC (Intel Corporation): 마이크로프로세서, 반도체 칩의 선두 제조업체로, 컴퓨터, 서버, 임베디드 시스템 및 모바일 기기를 위한 하드웨어와 소프트웨어 솔루션을 제공합니다.
SBAC (SBA Communications Corporation): 무선 통신 타워를 소유, 운영하는 회사로, 안테나 사이트 개발 및 운영 서비스를 제공하여 통신망 확장에 기여합니다.

6. 달리는 말들

: 추세추종 전략이 미국에서는 잘 먹히는 방식이기 때문에 YTD 수익률과 1년 수익률을 같이 보도록 하겠습니다.

올해 주가 퍼포먼스가 좋은 기업들을 간단히 살펴보겠습니다.

SMCI (Super Micro Computer, Inc.): 서버 기술과 그린 컴퓨팅을 제공하는 기업으로, 데이터 센터, 클라우드 컴퓨팅, 엔터프라이즈 IT, 빅 데이터, 고성능 컴퓨팅(HPC) 시장을 위한 고성능 서버 및 스토리지 솔루션을 제공합니다.
NVDA (NVIDIA Corporation): 그래픽 처리 장치(GPU) 제조사로, 게이밍, 전문가 시장, 데이터센터 및 자동차 산업을 위한 GPU와 AI 기술을 제공합니다.
CEG (Constellation Energy Corporation): 전기와 천연가스를 생산 및 판매하는 에너지 회사로, 재생 가능 에너지 및 다양한 에너지 솔루션을 제공합니다.
META (Meta Platforms, Inc.): Facebook, Instagram, WhatsApp 등의 소셜 미디어 플랫폼을 운영하는 기업으로, 가상 현실(VR) 및 증강 현실(AR) 기술에도 주력합니다.
DECK (Deckers Outdoor Corporation): UGG, Teva, Hoka One One 등의 브랜드를 보유한 신발 및 의류 제조 판매 회사입니다.
GE (General Electric Company): 항공, 헬스케어, 에너지, 재생 가능 에너지 등 다양한 산업 분야에 걸쳐 제품과 서비스를 제공하는 다국적 산업 그룹입니다.
MPC (Marathon Petroleum Corporation): 미국 내 주요 정유 회사로, 주유소 및 편의점 운영, 석유 제품의 제조 및 판매를 담당합니다.
LLY (Eli Lilly and Company): 당뇨병 치료제, 암 치료제 등 다양한 의약품을 개발하는 글로벌 제약 회사입니다.
ETN (Eaton Corporation plc): 전력 관리 기술 및 서비스를 제공하는 다국적 전력 관리 회사로, 전기 시스템, 산업 기계, 트럭 전송 장치 등을 제공합니다.
VLO (Valero Energy Corporation): 주요 정유 및 에탄올 생산 회사로, 연료 및 관련 제품의 제조 및 마케팅을 합니다.
UBER (Uber Technologies, Inc.): 차량 호출 서비스, 음식 배달 서비스(Uber Eats) 등을 제공하는 모빌리티 서비스 회사입니다.
ANET (Arista Networks, Inc.): 클라우드 컴퓨팅 환경을 위한 고성능 네트워크 솔루션을 제공하는 기술 회사입니다.
RL (Ralph Lauren Corporation): 고급 의류, 액세서리, 홈 제품을 디자인, 마케팅하는 패션 회사로, Ralph Lauren 및 Polo Ralph Lauren 브랜드를 운영합니다.
NRG (NRG Energy, Inc.): 전력 생성 및 소매 판매를 제공하는 에너지 회사로, 다양한 에너지 및 관련 서비스를 제공합니다.
AMAT (Applied Materials, Inc.): 반도체, 디스 플레이, 태양광 패널 제조를 위한 장비 및 서비스를 제공하는 선도적인 기업입니다. 이 회사는 반도체 제조 공정에서 사용되는 여러 핵심 기술을 공급합니다.
PGR (Progressive Corporation): 주로 자동차, 주택, 상업용 차량 보험을 제공하는 대형 보험 회사입니다. 개인 및 상업용 보험 상품을 다양하게 제공합니다.
MU (Micron Technology, Inc.): DRAM, NAND 플래시 메모리와 같은 반도체 메모리 제품을 제조하는 세계적인 회사입니다. 이 제품들은 컴퓨팅, 네트워킹, 모바일 기기에 광범위하게 사용됩니다.
NFLX (Netflix, Inc.): 스트리밍 서비스를 제공하는 엔터테인먼트 회사로, 자체 제작 콘텐츠를 포함한 광범위한 영화, TV 시리즈, 다큐멘터리를 제공합니다.
DIS (Disney): 엔터테인먼트 및 미디어 기업으로, 영화 제작, 테마 파크 운영, TV 네트워크 및 스트리밍 서비스 등을 제공합니다. Disney+, Hulu, ESPN+ 등의 스트리밍 플랫폼을 운영합니다.
DVA (DaVita Inc.): 다양한 형태의 신장 관련 건강 관리 서비스를 제공하는 회사로, 주로 투석 클리닉 운영에 집중하고 있습니다. 환자들에게 고품질의 투석 치료 및 관련 건강 관리 서비스를 제공합니다.

1년 수익률 상위 그룹 중 YTD 수익률 상위 그룹과 겹치지 않는 그룹들은 다음과 같습니다. YTD 수익률이 좀 더 최근의 심리와 트렌드를 반영하기 때문에 1년 수익률 그룹들 중 어떤 기업들이 YTD 상위 그룹에서 제외되는지, 어떤 그룹들은 꾸준히 남아 있는지를 확인해 보면 지금 시장의 주도주가 누구인지를 보다 확실하게 인지할 수 있지 않을까 싶습니다.

BLDR (Builders FirstSource, Inc.): 건축 자재 및 서비스 제공 업체로, 목재, 구조용 패널, 창문, 문, 밀워크 제품 등을 제공합니다. 주택 건설 및 대규모 건축 프로젝트에 자재를 공급합니다.
RCL (Royal Caribbean Cruises Ltd.): 크루즈 운영 회사로, Royal Caribbean International, Celebrity Cruises, Silversea Cruises 등의 브랜드를 통해 전 세계 다양한 크루즈 여행을 제공합니다.
AVGO (Broadcom Inc.): 네트워킹, 스토리지, 통신 장비 및 소프트웨어 제품을 제공하는 반도체 회사입니다. WiFi, 블루투스 칩셋, 스위치, 라우터 등이 대표적입니다.
PHM (PulteGroup, Inc.): 주택 건설 회사로, 다양한 디자인과 가격대의 신축 주택을 제공합니다. 단독 주택, 타운하우스, 콘도미니엄을 건설하며, 주택 구매자를 위한 금융 서비스도 제공합니다.
LRCX (Lam Research Corporation): 반도체 제조 장비를 공급하는 회사로, 웨이퍼 제조 과정에서 사용되는 식각, 박막 증착, 화학 기상 증착 장비 등을 제공합니다.
CCL (Carnival Corporation & plc): 세계 최대의 크루즈 회사 중 하나로, Carnival Cruise Line, Princess Cruises, Holland America Line 등 여러 크루즈 브랜드를 운영합니다.
MU (Micron Technology, Inc.): DRAM, NAND 플래시 메모리, SSD 등의 메모리 및 스토리지 솔루션을 제공하는 글로벌 반도체 회사입니다.
FICO (Fair Isaac Corporation): 데이터 분석 소프트웨어 회사로, FICO 점수(신용 평가 점수)를 포함해 금융 서비스 산업을 위한 분석 및 의사 결정 지원 솔루션을 제공합니다.
KLAC (KLA Corporation): 반도체 및 나노전자 산업을 위한 공정 진단 및 제어 장비를 제조하는 회사입니다. 결함 분석, 공정 모니터링, 재료 특성 분석 장비 등을 제공합니다.

YTD 수익률과 1년 수익률 모두 TOP20에 속해 있는 기업들은 다음과 같습니다.

SMCI, NVDA, CEG, META, DECK, GE, LLY, ETN, UBER, NFLX

ETF를 이용해서 한번 더 확인해 보도록 하겠습니다.

YTD 수익률과 1년 수익률 TOP15에 모두 이름을 올리고 있는 것은 5개이고 각각의 특징은 다음과 같습니다.

1. NVDL (GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF)

이 ETF는 NVIDIA 주식의 일일 수익률의 2배를 목표로 합니다. 주로 테크놀로지와 특히 반도체 부문에 초점을 맞추며, NVIDIA의 성장과 기술 혁신에 대한 노출을 제공합니다.

2. CONL (GraniteShares 2x Long COIN Daily ETF)

COIN ETF는 Coinbase 주식의 일일 수익률의 2배를 추구합니다. 주로 암호화폐 시장과 관련된 기업에 투자하며, 특히 암호화폐 거래소 Coinbase의 성장과 암호화폐 시장의 변동성에 대한 노출을 제공합니다.

3. FBL (GraniteShares 2x Long META Daily ETF)

이 ETF는 META (이전의 Facebook) 주식의 일일 수익률의 2배를 목표로 합니다. 소셜 미디어, 디지털 광고, 그리고 테크놀로지 부문에서의 혁신과 성장에 초점을 맞춥니다.

4. USD (ProShares Ultra Semiconductors)

반도체 섹터의 일일 수익률의 2배를 추구하는 ETF로, 기술적 혁신과 전 세계적인 디지털 전환 추세에 따른 반도체 수요 증가를 반영합니다.

5. GBTC (Grayscale Bitcoin Trust)

비트코인에 대한 노출을 제공하는 신탁으로, 주로 비트코인의 가격 변동성과 암호화폐 시장의 성장에 대한 투자 기회를 탐색합니다.

ETF를 통해 시장 트렌드를 살펴보자면 다음과 같은 특징들을 확인할 수 있습니다.

기술 및 혁신 중심: 특히 반도체, 소셜 미디어, 디지털 광고, 그리고 암호화폐 시장에 대한 투자가 증가하고 있음을 보여줍니다.
레버리지 및 전략적 투자: 상위 수익률 ETF 대부분이 레버리지를 사용하여 특정 주식이나 섹터의 일일 수익률을 두 배로 증가시키려는 전략을 채택하고 있습니다. 이는 높은 리스크와 높은 보상을 추구하는 투자자들의 성향을 반영합니다.
암호화폐의 부상: 암호화폐 시장에 대한 관심이 지속적으로 증가하고 있으며, 이는 비트코인과 관련된 ETF의 성과를 통해 명확하게 확인됩니다. 이는 비트코인이 새로운 자산 저장의 수단으로 쓰이면서 주류 금융 상품으로 자리잡고 있음을 시사합니다.

7. TOP25 중 배당률을 활용한 매수 지점 찾기

: 배당 성장이 5년 이상 된 기업만을 대상으로 하였습니다. 지금 현재 배당률을 기준으로 매수 지점을 찾아보자면 NEE 정도를 생각해 볼 수 있겠습니다. NEE의 경우도 조금씩 주가가 상승하여 배당률 차이가 약간씩 감소하는 모습을 확인할 수 있습니다. 금리가 낮아지면 유틸리티 분야는 확실한 수혜를 볼 수 있기 때문에 FOMC에서 금리 3회 인하 전망이 수정되지 않고 연준 의장의 비둘기적인 발언들을 통해 금리 상승에 대한 두려움이 낮아졌고, 이로 인해 금리에 매우 민감한 업종 중 하나인 유틸리티 쪽에 약간씩 숨통이 트여가는 모습입니다. 배당주의 관점에서 접근하는 것은 성장률을 고려하는 전략과 다른 형태로 진행되어야 합니다. 지속적인 배당성장이 이뤄졌고 4년 평균 배당률과의 차이가 각자의 마음속 목표보다 크다면 사서 가지고 있고 배당률 차이가 줄어들면 판다라는 생각으로 접근하면 쉽고 편한 투자가 되지 않을까 생각합니다.

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