그래서 팔란티어(PLTR) 사요? 마요? (2024.8.28.)

Summary

• 팔란티어는 AI와 빅데이터 분석 시장에서 강력한 기술력과 지속적인 매출 성장을 기록하고 있으며, Microsoft와의 파트너십을 통해 추가적인 성장 잠재력을 확보하고 있습니다.
• 회사의 영업이익률과 잉여현금흐름(FCF)이 꾸준히 개선되며 수익성이 강화되고 있지만, 여전히 주가는 내재가치 대비 고평가된 상태로, 밸류에이션 부담이 존재합니다.
• 팔란티어의 높은 R&D 투자 비율은 기술 혁신을 지속하기 위한 전략으로, 이는 향후 경쟁 우위를 유지하는 데 중요한 역할을 할 것입니다.
• 주당 순이익(EPS)은 크게 개선되었으며, 향후에도 꾸준한 성장이 예상되지만, 단기적으로는 시장 변동성과 성장 둔화 가능성에 주의가 필요합니다.
• 팔란티어는 장기적인 성장 잠재력이 높은 기업으로 평가되지만, 현재의 고평가 상태를 고려할 때 신중한 접근이 필요하며, 지속적인 실적 모니터링이 중요합니다.

1. 해당 주식에 대한 최근 이슈

가. AI 붐과 함께 급등한 주가

 2024년 초부터 시작된 AI 관련 주식들의 강세와 함께 팔란티어(PLTR) 주가도 크게 상승했습니다. YTD 기준 팔란티어 주가는 79.67% 상승하였습니다. 이는 팔란티어의 AI 기술력과 시장 기대감이 반영된 결과로 보입니다. 그러나 급격한 주가 상승은 단기적으로 과열된 상태일 수 있으며, 조정 우려도 끊임없이 제기되고 있습니다.

 

 

나. Microsoft와의 전략적 파트너십 체결

 팔란티어는 최근 Microsoft와의 전략적 파트너십을 통해 Azure 정부 클라우드 환경에 자사의 AI 기술을 통합하기로 했습니다. 이를 통해 팔란티어는 정부 및 국방 분야에서의 성장 기회를 더욱 확대할 수 있게 되었습니다. 특히 Microsoft의 GPT-4와 같은 대규모 언어 모델을 팔란티어의 플랫폼에 통합할 수 있는 가능성도 열렸습니다. 이는 팔란티어의 기술력이 글로벌 기업으로부터 인정받았음을 의미하며, 향후 기업 가치 상승에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대됩니다.

 

다. 상업 부문 성장 가속화

 팔란티어의 미국 상업 부문 매출이 전년 대비 55% 증가하여 새로운 성장 동력으로 자리 잡았습니다. 상업 고객 수는 83% 증가하여 295개 기업으로 확대되었으며, 이는 팔란티어의 기술이 정부 부문을 넘어 민간 기업에서도 큰 가치를 인정받고 있음을 의미합니다. AI 기술을 활용한 데이터 분석 수요가 증가함에 따라 팔란티어의 솔루션에 대한 기업들의 관심이 크게 높아지고 있습니다.

 

라. Q2 2024 실적 호조

 팔란티어는 2024년 2분기에 매출이 전년 대비 27% 증가한 6억 7810만 달러를 기록하며 시장의 예상치를 상회했습니다. 또한, 사상 최대 분기 순이익 1억 3410만 달러(20% 마진)를 달성하며 수익성 있는 구조로 전환되고 있음을 보여줍니다. 상업 부문의 강한 성장과 정부 부문에서의 안정적인 성과가 결합된 결과로 분석됩니다.

 

마. 고평가 논란

 현재 팔란티어 주가는 내재가치 대비 약 50% 할증된 상태라는 분석이 제기되고 있으며, 선행 P/E 비율이 100배에 근접하면서 고평가 우려가 존재합니다. 이는 팔란티어의 미래 성장에 대한 높은 기대감이 이미 주가에 반영된 결과로 보이나, 주가 조정 리스크도 동반할 수 있습니다.

---

2. 재무 분석

 

팔란티어의 재무 분석을 통해 최근 몇 년간의 성과와 향후 전망을 구체적으로 살펴보겠습니다. 이 회사는 성장 단계에 있는 기업으로서, 매출, 수익성, 현금 흐름, 연구 개발(R&D) 투자, 그리고 주당 순이익(EPS) 증가율 측면에서 중요한 재무 지표를 분석해 보았습니다. 

 

가. 매출 (Revenue)

 

 팔란티어의 매출은 2021년 4억 3,290만 달러에서 2024년 6억 7,810만 달러로 꾸준히 증가해 왔습니다. 이는 연평균 성장률(CAGR)이 20% 이상인 수준으로, AI와 빅데이터 분석 수요 증가에 따른 회사의 성공적인 시장 확대를 반영합니다. 향후 2025년까지 매출은 7억 5,000만 달러에 이를 것으로 예상되며, 이는 팔란티어가 고객 기반을 확장하고 새로운 시장을 개척함에 따라 지속적인 성장 가능성을 시사합니다.

 

나. 영업이익률 (Operating Margin)

 

 팔란티어는 초기에는 영업 손실을 기록했지만, 최근 몇 년간 수익성이 크게 개선되었습니다. 2021년 영업이익률은 -13.6%로 적자를 기록했으나, 2023년에는 10.8%로, 2024년에는 15.5%로 상승했습니다. 이는 팔란티어가 규모의 경제를 달성하고 운영 효율성을 개선한 결과입니다. 앞으로도 영업이익률이 지속적으로 개선될 것으로 기대되며, 2025년에는 17.6%에 이를 것으로 예상됩니다. 이 수치는 팔란티어가 성장하는 동시에 수익성을 유지할 수 있는 능력을 보여줍니다.

 

다. 잉여현금흐름 (Free Cash Flow, FCF)

 

 팔란티어의 FCF는 2021년 4,800만 달러에서 2024년 7억 2,200만 달러로 급격히 증가했습니다. 이는 팔란티어의 수익성 개선뿐만 아니라 자본 지출 관리 능력을 반영한 것입니다. 2025년에는 FCF가 8억 2,900만 달러에 이를 것으로 예상되며, 이는 회사가 R&D 투자와 같은 중요한 지출을 감당하면서도 충분한 현금을 생성할 수 있음을 보여줍니다. 높은 FCF는 팔란티어가 미래의 불확실성에 대비할 수 있는 재무적 유연성을 제공하며, 주주들에게도 긍정적인 신호로 작용할 수 있습니다.

 

라. 연구개발(R&D) 비용

 팔란티어는 지속적인 기술 혁신을 위해 매출의 상당 부분을 R&D에 투자하고 있습니다. 2021년 R&D 비용은 8억 4,200만 달러였으며, 2024년에는 11억 5,000만 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 이 같은 높은 R&D 투자 비율(매출의 약 16%)은 팔란티어가 기술 경쟁력을 유지하고, AI와 빅데이터 분석 시장에서의 선도적 위치를 확보하는 데 중요한 역할을 합니다. 향후에도 R&D에 대한 지속적인 투자가 예상되며, 이는 팔란티어가 시장 변화에 신속히 대응하고 고객에게 더 나은 솔루션을 제공할 수 있게 해줄 것입니다.

 

마. 주당 순이익 (EPS) 증가율

 팔란티어의 주당 순이익(EPS)은 2021년 -0.08달러에서 2024년 0.36달러로 크게 개선되었습니다. 이는 주로 수익성 개선과 함께 운영 비용 관리가 효과적으로 이루어졌기 때문입니다. 향후 2025년까지 EPS는 0.43달러로 증가할 것으로 예상되며, 이는 연평균 약 21%의 성장률을 나타냅니다. 이러한 EPS의 꾸준한 증가 추세는 투자자들에게 긍정적인 신호로, 팔란티어가 성장성과 수익성을 동시에 달성할 수 있음을 보여줍니다.

 

바. 주식 기반 보상(SBC)

 팔란티어는 2024년 6월 기준, $141.8백만의 주식 기반 보상을 지급했으며, 이는 매출의 20.9%에 해당합니다. 높은 SBC 비율은 기존 주주들의 가치를 희석시킬 수 있는 요인이며, 회사의 실질적인 수익성을 저해할 수 있는 요소로 작용할 수 있습니다.

 

---

3. 해당 기업만의 강력한 해자

가. 혁신적인 AI 기반 데이터 분석 플랫폼

 팔란티어는 Gotham(정부/국방 분야), Foundry(상업 분야), Apollo, AIP(Artificial Intelligence Platform) 등 다양한 혁신적인 AI 플랫폼을 보유하고 있습니다. 이들 플랫폼은 복잡한 데이터를 통합하고 분석하여 실행 가능한 인사이트를 제공하며, 고객 맞춤형 솔루션 제공에 뛰어난 역량을 발휘합니다.

 

나. 정부 및 국방 분야에서의 강력한 입지

팔란티어는 높은 보안 수준이 요구되는 정부 프로젝트에서 축적된 경험과 신뢰를 바탕으로 강력한 시장 입지를 확보하고 있습니다. 특히, Top Secret(DoD Impact Level 6) 수준의 환경에서 솔루션을 제공할 수 있는 능력은 매우 높은 진입 장벽으로 작용하며, 경쟁사들이 쉽게 따라올 수 없는 우위를 제공합니다.

 

다. 맞춤형 AI 솔루션 개발 능력

팔란티어는 고객의 특정 요구사항에 맞춘 AI 솔루션을 개발하고 구현할 수 있는 전문성을 갖추고 있습니다. 이로 인해 고객 충성도가 높아지고 장기적인 계약으로 이어지고 있으며, 전략적 파트너로서의 위치를 공고히 하고 있습니다.

 

라. 강력한 R&D 투자

팔란티어는 매출의 약 16%를 R&D에 투자하여 기술 경쟁력을 지속적으로 강화하고 있습니다. 이로 인해 팔란티어는 AI와 빅데이터 분석 분야에서의 선도적 위치를 유지하고 있으며, 새로운 기능과 서비스를 지속적으로 개발하여 고객들에게 최신 솔루션을 제공할 수 있습니다.

 

마. 탄탄한 재무구조

팔란티어는 높은 현금 보유율(총자산의 77%)과 낮은 부채비율(25.5%)을 바탕으로 안정적인 재무 상태를 유지하고 있습니다. 이는 향후 성장을 위한 투자와 불확실성에 대한 버퍼 역할을 하며, 추가적인 R&D 투자, M&A, 또는 시장 확장을 위한 자금을 충분히 확보할 수 있는 기반이 됩니다.

---

4. 팔란티어(PLTR) 사요?

가. 지속적인 고성장

 팔란티어는 최근 10분기 연속 매출 성장을 기록했으며, 향후 5년간 연평균 20% 이상의 매출 성장이 예상됩니다. 이는 팔란티어의 기술력과 시장 수요의 증가를 반영한 결과로, 향후에도 지속적인 성장이 기대됩니다.

 

나. 수익성 개선 추세

 팔란티어는 영업이익과 순이익 모두 큰 폭으로 개선되었으며, 이는 회사의 비즈니스 모델이 수익성 있는 구조로 전환되고 있음을 보여줍니다. 이러한 추세가 이어질 경우, 팔란티어는 향후 더 높은 수익성을 기록할 가능성이 큽니다.

 

다. 상업 부문의 급격한 성장

 미국 상업 부문 매출이 전년 대비 55% 증가하며 팔란티어의 새로운 성장 동력으로 자리 잡았습니다. 상업 부문에서의 급격한 성장과 고객 수 증가(83% 증가)는 팔란티어의 기술이 다양한 산업 분야에서도 큰 가치를 인정받고 있음을 보여줍니다.

 

라. AI 시장에서의 선도적 위치

 AI와 빅데이터 분석 시장의 급성장 속에서 팔란티어의 기술력과 경험은 큰 경쟁 우위로 작용할 것입니다. 팔란티어의 AIP는 최신 AI 기술을 활용하여 더욱 고도화된 데이터 분석과 예측 기능을 제공하며, AI 시장의 성장과 함께 팔란티어의 시장 점유율과 영향력이 더욱 확대될 것으로 기대됩니다.

 

마. Microsoft와의 전략적 파트너십

 Microsoft와의 파트너십을 통해 팔란티어는 Azure 정부 클라우드 환경에서의 AI 솔루션 제공을 강화할 수 있습니다. 이는 팔란티어가 미국 정부 및 기타 주요 고객과의 관계를 강화하는 데 기여할 것입니다. 또한, Microsoft의 광범위한 고객 네트워크를 활용하여 팔란티어의 시장 확장이 가속화될 수 있습니다.

 

바. 강력한 재무 상태

 팔란티어는 높은 현금 보유율과 낮은 부채비율로 안정적인 재무구조를 유지하고 있습니다. 이는 향후 R&D 투자와 시장 확장을 위한 충분한 자원을 제공하며, 경제적 불확실성 속에서도 안정적인 운영과 투자를 지속할 수 있는 기반이 됩니다.

---

5. 팔란티어(PLTR) 사지 마요?

가. 고평가 우려

 현재 팔란티어 주가는 내재가치 대비 약 50% 할증된 상태로, 선행 P/E 비율이 100배에 근접하면서 고평가 우려가 제기되고 있습니다. 이는 미래 성장에 대한 높은 기대치가 이미 주가에 반영된 상태로, 실적이 기대에 미치지 못할 경우 주가 하락 리스크가 큽니다.

 

나. 기술적 분석상 조정 가능성

 RSI 지표가 최근 약간 감소하긴 하였지만 과매수 구간에 있으며, 주가가 상승 채널 상단에 위치하여 단기적인 조정 가능성이 있습니다. 기술적 분석에서 주가가 단기적으로 과열된 상태로 보이며, 이는 조정의 가능성을 내포합니다. 과거 패턴을 보면, 이러한 수준에서는 주가 상승 모멘텀이 둔화되거나 일시적인 하락이 발생할 수 있습니다.

 

다. 고객 집중도 리스크

 팔란티어는 상위 20개 고객에 대한 의존도가 높으며, 이들 고객당 평균 매출은 $57백만에 달합니다. 주요 고객의 계약 축소나 이탈 시 팔란티어의 매출에 큰 타격을 줄 수 있으며, 이는 매출 안정성과 예측 가능성에 대한 우려를 불러일으킬 수 있습니다.

 

라. 성장 둔화 징후

 팔란티어의 상업 부문 고객 증가율이 분기별로 감소하고 있습니다. Q4 2023에 22%였던 성장률이 Q2 2024에는 13%로 줄어들었습니다. 이는 향후 성장 둔화로 이어질 수 있는 신호이며, 지속적인 모니터링이 필요한 부분입니다.

 

마. 주식 기반 보상(SBC) 비중이 높음

 2024년 6월 기준, 팔란티어의 SBC는 매출의 20.9%를 차지합니다. 이는 주주 가치 희석을 초래할 수 있으며, 장기적으로는 실질적인 수익성 개선을 저해할 수 있습니다.

 

바. 시장 변동성에 따른 리스크

 AI 관련 주식들이 급등한 이후 조정 가능성이 있으며, 기술 섹터 전반의 조정 시 팔란티어 주가도 큰 영향을 받을 수 있습니다. 거시경제 환경 변화에 따라 팔란티어와 같은 성장주들이 더 큰 타격을 받을 수 있는 위험이 존재합니다.

---

6. 결론

현재 상태

팔란티어는 AI와 데이터 분석 분야에서 강력한 기술력과 시장 지위를 바탕으로 빠르게 성장하고 있습니다. 특히 상업 부문의 급격한 성장과 Microsoft와의 파트너십은 향후 성장 가능성을 더욱 높이고 있습니다. 최근의 실적은 이러한 성장세를 잘 보여주며, 수익성 개선 추세도 긍정적입니다. 그러나 현재의 고평가 상태와 일부 성장 둔화 징후는 주의 깊게 살펴볼 필요가 있습니다.

 

주의 깊게 지켜봐야 할 요소들

 

1. 상업 부문 성장률의 지속 여부: 최근의 높은 성장세가 지속 가능한지, 아니면 일시적인 현상인지 주목해야 합니다.
2. 대형 계약 체결 및 갱신 상황: 주요 고객들과의 계약 갱신 및 신규 대형 계약 체결 여부는 팔란티어의 성장성을 가늠하는 중요한 지표가 될 것입니다.
3. 수익성 개선 추이 (특히 주식 기반 보상 비중의 변화): 실질적인 수익성 개선이 이루어지고 있는지, SBC 비중이 적절히 관리되고 있는지 확인해야 합니다.
4. AI 시장에서의 경쟁 상황 변화: 새로운 경쟁자의 등장이나 기존 기업들의 역량 강화 등 시장 역학의 변화를 주시해야 합니다.
5. 기술 섹터 전반의 밸류에이션 동향: AI 및 기술 주식들의 전반적인 밸류에이션 추이가 팔란티어 주가에 미치는 영향을 고려해야 합니다.

미래 발생 가능한 사태에 대한 대응전략

 

1. 실적 발표: 예상을 상회하는 실적 발표 시 주가 상승 모멘텀을 활용한 추가 매수 전략을 고려할 수 있습니다. 반대로 예상치를 하회할 경우, 중장기 전망을 재평가해야 합니다.
2. 대형 계약 체결: 새로운 대형 계약 체결 발표는 긍정적 신호로, 이를 기회로 포지션을 확대할 수 있습니다. 특히 새로운 산업 분야나 지역으로의 확장을 의미하는 계약은 더욱 주목해야 합니다.
3. 기술 혁신 발표: 새로운 AI 기술이나 플랫폼 발표 시, 이에 대한 시장의 반응을 주시하며 투자 전략을 조정해야 합니다. 혁신적인 기술 발표는 중장기적 성장 잠재력을 높일 수 있습니다.
4. 경쟁사 동향: 주요 경쟁사들의 실적이나 신기술 발표가 팔란티어에 미치는 영향을 분석하여 대응해야 합니다. 경쟁 환경의 변화는 팔란티어의 시장 지위에 영향을 줄 수 있습니다.
5. 거시경제 변화: 금리 정책 변화나 경기 침체 징후가 보일 경우, 고평가 기술주인 팔란티어의 위험도가 상승할 수 있으므로 포지션 조정을 고려해야 합니다. 경기 하강 국면에서는 방어적인 전략이 필요할 수 있습니다.

향후 성장성을 고려한 최종 결론

팔란티어는 AI와 빅데이터 분석이라는 성장성 높은 시장에서 강력한 기술력과 시장 지위를 보유하고 있어, 장기적인 성장 잠재력이 높은 기업입니다. Microsoft와의 파트너십, 상업 부문에서의 급격한 성장, 그리고 지속적인 기술 혁신은 팔란티어의 미래 성장을 견인할 핵심 요소들입니다. 데이터 기반 의사결정의 중요성이 더욱 커지는 현재의 비즈니스 환경은 팔란티어에게 유리하게 작용할 것입니다.

 

그러나 현재의 고평가 상태와 단기적인 조정 가능성을 고려할 때, 신중한 접근이 필요합니다. 높은 밸류에이션은 미래의 높은 성장이 이미 주가에 반영되어 있음을 의미하며, 이는 실적이 예상에 미치지 못할 경우 큰 폭의 주가 하락으로 이어질 수 있는 리스크를 내포합니다.

 

장기 투자자의 경우, 시장의 조정 국면을 활용한 분할 매수 전략을 고려해볼 만합니다. 팔란티어의 장기 성장 스토리에 공감한다면, 주가 조정 시 점진적으로 포지션을 구축하는 것이 리스크를 분산시키는 방법이 될 수 있습니다. 단, 포트폴리오 전체의 위험 관리 차원에서 적정 비중을 유지하는 것이 중요합니다.

 

단기 투자자의 경우, 현 시점에서의 신규 진입보다는 기술적 지표와 시장 상황을 면밀히 관찰하며 진입 시점을 탐색하는 것이 바람직해 보입니다. RSI 등 기술적 지표가 과매수 수준에서 벗어나고, 주가가 지지선에 안착하는 모습을 확인한 후 진입을 고려하는 것이 리스크를 줄일 수 있는 방법입니다.

 

결론적으로, 팔란티어는 높은 성장 잠재력과 동시에 상당한 리스크를 동반한 투자 대상입니다. 투자자 개개인의 위험 선호도와 투자 목표에 따라 신중하게 접근하되, 회사의 기술력과 시장 지위, 그리고 AI 산업의 장기적 성장성을 고려할 때 중장기적 관점에서 관심 있게 지켜볼 만한 가치가 있는 기업이라 할 수 있습니다. 다만, 현재의 고평가 상태를 감안할 때 단기적으로는 신중한 접근이 필요하며, 시장 상황과 기업의 실적 추이를 지속적으로 모니터링하며 투자 전략을 조정해 나가는 것이 중요합니다.