ARK BIG IDEAS 2025 - 3. Bitcoin

출처 : https://www.ark-invest.com/big-ideas-2025

 

1. 2024년, 비트코인 가격과 시장 주요 사건

2024년은 비트코인 시장에 있어 여러 가지 사안이 동시에 전개된 해입니다.

• 비트코인 사상 최고가 경신
  • 2024년 중반, 다양한 요인(ETF 승인, 시장 강세, 각종 호재 등)으로 인해 비트코인이 새로운 사상 최고가(All-Time High)에 도달했습니다.

• 미국의  비트코인 현물 ETF 승인
  • 미국 금융당국(SEC)이 비트코인 현물 ETF를 승인함에 따라, 비트코인 투자 접근성이 크게 향상되었습니다.
  • 승인 첫날에만 40억 달러(약 5조 2,000억 원)가 ETF로 유입되어, 과거 금 ETF(2004년 11월)보다도 훨씬 빠른 기록적 자금 흐름을 보였습니다. 이는 지난 30년간 출시된 약 6,000개 ETF의 출시 첫 달 유입액보다도 크게 앞서는 수준입니다.

• 펜실베이니아주 비트코인 전략 준비금 제안
  • 미국 펜실베이니아주가 비트코인을 주 차원의 전략적 준비금(Strategic Reserve)으로 보유할 것을 공식 제안했습니다.
• 중요 인사 임명 및 이벤트
  • 미국 AI & Crypto Czar로 데이비드 삭스(David Sacks)가 임명되어, 암호화폐와 AI 분야에 대한 국가적 가이드라인 마련이 가속화될 것으로 보입니다.
  • 도널드 트럼프가 미국 대통령에 재당선되어, 비트코인과 암호화폐 정책 변화에 대한 시장의 관심이 높아졌습니다.

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2. 비트코인 네트워크와 채굴(해시레이트) 동향

• 네 번째 반감기(Halving)
  • 2024년 반감기 이후 비트코인의 연간 공급 증가율이 기존 약 1.8%에서 0.9%로 절반 감소했습니다.
  • 비트코인의 인플레이션율이 금의 장기 공급 증가율보다 낮아졌고, 희소자산으로서의 위상이 재차 부각되었습니다.

• 비트코인 연간 변동성이 사상 최저 수준으로 감소
  • 비트코인의 연간 변동성이 사상 최저 수준으로 감소하였고, 위험 조정 수익률은 대부분의 주요 자산군보다 여전히 우수했습니다.

• 해시레이트(네트워크 보안 지표) 사상 최고치
  • 비트코인 채굴로 얻을 수 있는 수익이 50%로 줄었는데도, 오히려 채굴에 참여하는 컴퓨터 파워(해시레이트)는 역대 최고 수준을 기록했습니다.
  • 채굴자들의 장기적 신뢰와 네트워크 보안 수준이 여전히 견고함을 보여줍니다.

• 트랜잭션 수 사상 최고치
  • 비트코인에서 직접 토큰을 생성·거래할 수 있게 해주는 Runes 프로토콜 출시로 인해, 일일 트랜잭션 수가 역대 최고 수준을 기록했습니다.

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3. 시장 변동성 및 거시적 수급 요인

• 독일 정부·Mt. Gox 매물 흡수
  • 앞서 언급한 두 건의 대규모 매물(독일 정부 5만 BTC, Mt. Gox 파산 절차 10만 9,000 BTC)에도 시장은 이를 성공적으로 소화했습니다. 이는 비트코인의 시장이 커지고 유동성이 확대되었다는 점을 보여줍니다.

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4. 기관 및 기업 채택(Adoption)

• 기업 보유량 증가
  • 2023년 110억 달러이던 상장사(현재 74개 상장 기업이 비트코인 보유)의 비트코인 평가액이 2024년 550억 달러로 5배 상승했습니다.
  • 마이크로스트래티지(MicroStrategy)는 향후 3년에 걸쳐 420억 달러 규모 추가 자금 조달 계획을 발표해, 비트코인 매수를 이어갈 것임을 시사했습니다.

• 현물 비트코인 ETF의 폭발적 유입
  • 출시일 기준 40억 달러 이상의 자금 유입은 ETF 업계 사상 최단 기록입니다. 금 ETF가 첫 한 달 동안 모았던 12억 달러(2004년 11월 기록)와 비교해도 압도적입니다.

• 비트코인 시가총액 지배력(dominance) 55% 재돌파
  • 알트코인 대비 비트코인으로 자본이 재집중된 결과, 시가총액 지배력이 3년 만에 55%를 넘었습니다.

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5. 비트코인 온체인(On-Chain) 지표

• 실현 시가총액(Realized Cap) 사상 최고치
  • 2024년 비트코인의 실현 시가총액(= 전체 유통 물량의 매입원가 기준 시총)이 8,117억 달러 수준까지 상승했습니다.
  • 비트코인 1개당 평균 매입가격도 4만 980달러로 역대 최고 수준입니다.

• 트랜잭션 속도(velocity) 하락, 장기 보유물량(3년 이상) 상승
  • 2024년에 비트코인 트랜잭션 속도가 14년 내 최저치를 기록했고, 동시에 3년 이상 보유된 비트코인 비율이 사상 최고치를 달성했습니다.
  • 이는 비트코인이 점점 더 가치 저장 수단(Store of Value)으로 활용되고 있음을 시사합니다.

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6. 2030년 비트코인 가격 전망

ARK는 비트코인이 글로벌 자산으로 더욱 자리 잡을 것으로 예상하며, 2030년 비트코인 1개당 가격을 아래 세 가지 시나리오로 추정했습니다. 2025.2.5일 기준 1비트코인의 가격은 $ 97,769 입니다.

• 약세(Bear) 시나리오: 30만 달러 (연평균 성장률 약 21%)
• 기본(Base) 시나리오: 71만 달러 (연평균 성장률 약 40%)
• 강세(Bull) 시나리오: 150만 달러 (연평균 성장률 약 58%)

이에 대한 근거는 다음과 같은 잠재 시장(Total Addressable Market)에서 일정 비율을 비트코인이 흡수한다는 가정입니다.

• 기관투자(글로벌 시장 포트폴리오 중 금 제외분)
• 디지털 골드(금 시가총액 일부 대체)
• 신흥국 안전자산(EM M2 통화량 중 일정 비율)
• 국가 간 외환보유고(금 제외분 일부 대체)
• 기업 현금성 자산
• 온체인 금융 서비스(2층·사이드체인·재스테이킹 등)

ARK는 비트코인이 희소성과 보안성, 글로벌 확장성을 동시에 갖추고 있어 위와 같은 TAM 중 일부를 흡수해 나갈 것으로 전망합니다. (다만, 이는 ARK 내부 연구에 기반한 예측치로, 실제 성과나 미래 결과를 보장하지 않음을 명시합니다.)

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결론

2024년 비트코인 시장은 반감기, ETF 승인, 대규모 매물 소화, 기업·기관 투자 증가 등 여러 모멘텀이 겹치며 다시 한 번 중요한 전환점을 맞았습니다. 독일 정부와 Mt. Gox 매물 충격을 흡수하고도 사상 최고가를 경신했다는 점은 비트코인 유동성과 시장 깊이가 과거보다 훨씬 강화되었음을 보여줍니다.

 

ARK Invest는 비트코인이 금을 대체하는 디지털 희소자산이자, 신흥국 안전자산 혹은 기업·정부의 전략적 준비금 등 다양하게 활용될 가능성이 높다고 분석합니다. 2025년 이후 비트코인은 더욱 성숙된 글로벌 통화시스템의 일부로 자리 잡을 수 있으며, 기술·인프라·정책이 어떻게 발전하느냐에 따라 그 가치와 가격은 여러 시나리오로 전개될 수 있습니다.