ETF vs ETN: 투자 전에 꼭 알아야 할 차이점

투자의 세계는 다양한 금융 상품으로 가득 차 있으며, ETF(Exchange-Traded Fund)와 ETN(Exchange-Traded Note)은 그 중에서도 주목받는 두 상품입니다. 두 금융 상품 모두 증권 거래소에서 거래되지만, 투자 방식, 위험성, 수익률 측면에서 각각의 독특한 특징을 가지고 있습니다. 이 글에서는 ETF와 ETN의 차이점을 명확히 이해하여, 투자자가 자신의 목표와 위험 성향에 맞는 선택을 할 수 있도록 도와줄 것입니다. 또한, 상품이 실패했을 때의 시나리오와 소비자들이 어떻게 정산받게 되는지에 대해서도 논의할 것입니다.

1. ETF란 무엇일까요?

ETF는 다양한 자산(주식, 채권, 상품 등)을 바탕으로 구성된 펀드로, 주식처럼 거래됩니다. 실제 자산을 보유하며, 이 자산의 성과를 추적합니다. 투자자는 ETF를 통해 펀드 전체의 지분을 매수함으로써 다양한 자산에 간접적으로 투자할 수 있습니다.

장점

• 다양성: 하나의 ETF로 여러 자산에 분산 투자 가능
• 유동성: 주식처럼 거래시간 내내 거래 가능
• 투명성: 보유 자산이 정기적으로 공개됨
• 낮은 비용: 뮤추얼 펀드보다 관리 비용이 일반적으로 낮음

단점

• 시장 가격 변동: NAV와 시장 가격의 차이 발생 가능
• 거래 비용: 거래 시 수수료 발생 가능

2. ETN이란 무엇일까요?

ETN은 증권회사가 발행하는 무담보 신용증권으로, 기초자산의 수익률을 제공하도록 설계되었습니다. 직접적인 자산 보유가 아니라 발행회사의 신용에 의존하여, 특정 자산, 지수, 상품의 성과를 추종합니다.

장점

• 특정 자산, 전략 투자 가능: 높은 수익률 추구 가능
• 낮은 투자금액으로 다양한 자산 투자 가능

단점

• 높은 신용위험: 발행회사의 신용에 의존
• 추가 비용: 발행비, 스프레드 등이 발생할 수 있음
• 상장폐지 시 손실 가능성

3. ETF와 ETN의 주요 차이점 비교

기준	ETF	ETN
발행주체	자산운용사	증권회사
투자 방식	펀드: 실제 자산 보유	신용증권: 자산 수익률 추종
신용위험	낮음 (펀드 자산 보호)	높음 (발행회사 신용 의존)
만기	없음	상장폐지 시 만기
상품 다양성	지수, 주식, 채권 등 다양	특정 자산, 전략 등 제한적
비용	운용관리비	발행비, 스프레드 등

 

4. ETF와 ETN의 장단점 비교

ETF

• 장점: 다양한 자산에 간접 투자 가능, 낮은 운용관리비, 투명한 정보 공개, 만기 없음
• 단점: 자산 추종 오차 발생 가능, 높은 시장 변동성 영향, 특정 자산 또는 전략 투자 제한적

ETN

• 장점: 특정 자산, 전략 투자 가능, 높은 수익률 추구 가능, 낮은 투자금액으로 다양한 자산 투자 가능
• 단점: 높은 신용위험, 발행비, 스프레드 등 추가 비용 발생, 상장폐지 시 손실 가능성

 

5. 만약 망한다면? ETF와 ETN의 차이점

ETF

ETF가 실패하거나 해당 ETF를 관리하는 자산운용사가 문제에 처했을 때, ETF의 자산은 투자자를 보호하기 위해 별도의 신탁으로 관리됩니다. 만약 ETF가 청산될 경우, ETF가 보유한 자산은 매각되고, 그 수익은 투자자들에게 비례적으로 분배됩니다. 이는 ETF가 실제 자산을 보유하고 있기 때문에 가능한 절차입니다.

ETN

ETN은 발행 회사의 신용에 기반한 상품이므로, 발행 회사가 파산하거나 금융적 어려움을 겪을 경우, 투자자는 큰 손실을 입을 수 있습니다. ETN의 경우, 투자자는 발행 회사의 채권자 중 하나가 되며, 회사 자산의 청산 과정에서 다른 채권자와 함께 정산을 받게 됩니다. 이는 ETN이 실제 자산을 보유하지 않고, 발행 회사의 신용만을 바탕으로 한다는 점에서 비롯되는 위험입니다.

 

6. 신용위험도에도 불구하고 ETN이 가지는 확실한 장점

ETN(Exchange-Traded Note)이 ETF(Exchange-Traded Fund)에 비해 가지는 가장 강력한 장점 중 하나는 특정 투자 전략이나 자산 클래스에 대한 접근성입니다. ETN은 특히 접근하기 어려운 시장이나 전략에 대한 투자 기회를 제공할 수 있습니다. 이러한 특성은 투자자들이 다음과 같은 몇 가지 이유로 ETN에 투자하는 데 있어 중요한 동기가 됩니다:

1. 특수한 투자 기회: ETN은 특정 지수나 상품, 심지어 특정 경제 상황에 대응하는 복잡한 전략을 쉽게 접근할 수 있도록 해줍니다. 예를 들어, 특정 상품의 가격 변동, 이자율 변동, 또는 특정 국가의 경제 성과 등을 추종하는 ETN이 있을 수 있습니다.
2. 효율적인 세금 처리: 일부 국가에서는 ETN에 대한 세금 처리가 ETF에 비해 유리할 수 있습니다. ETN에서 발생하는 수익은 종종 자본 이득으로 간주되며, 이는 투자자가 ETN을 매도할 때까지 세금을 납부하지 않아도 되는 경우가 많습니다. 이는 특히 장기 투자자에게 유리할 수 있습니다.
3. 추적 오차 최소화: ETN은 기초 자산이나 지수의 성과를 신용 약속을 통해 추종하기 때문에, 실제 자산을 보유하는 ETF에 비해 추적 오차를 최소화할 수 있습니다. 이는 투자자가 기초 자산의 성과를 더 정확히 반영하는 수익을 기대할 수 있음을 의미합니다.
4. 복잡한 전략 실행 용이: 일부 투자 전략은 실제 자산을 직접 구매하고 관리하는 것보다 ETN을 통해 실행하는 것이 더 쉽습니다. 예를 들어, 레버리지를 사용한 전략이나 특정 시장의 역방향 성과를 추종하는 전략 등이 있습니다.

이러한 장점들은 ETN이 신용 위험을 내포하고 있음에도 불구하고 투자자들이 ETN에 투자하는 강력한 이유를 제공합니다. 투자자들은 ETN을 통해 특정 시장이나 전략에 대한 노출을 얻음으로써 포트폴리오 다양화를 추구하고, 특별한 투자 기회를 포착할 수 있습니다.

 

7. ETF/ETN의 실제 사례

다음은 많은 사람들이 활용하고 있는 ETF와 ETN의 예시와 각각이 추종하는 자산에 대한 간략한 설명입니다.

ETF

1. SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)
   • 자산 설명: SPY는 S&P 500 지수를 추종하며, 이는 미국 주식 시장의 대표적인 500대 기업을 포함합니다. 이 ETF는 기술, 헬스케어, 금융 서비스 등 다양한 산업 분야에 걸쳐 광범위한 노출을 제공합니다.
2. Invesco QQQ Trust (QQQ)
   • 자산 설명: QQQ는 NASDAQ-100 지수를 추종하며, 주로 기술 섹터에 중점을 둔 상위 100대 비금융 주식을 담고 있습니다. 이 ETF는 애플, 구글의 모회사인 알파벳, 마이크로소프트 등 주요 기술 기업들의 주식을 포함합니다.
3. Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO)
   • 자산 설명: VWO는 FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion Index를 추종하며, 이는 중국, 대한민국, 대만, 인도 등 신흥 시장의 대형-중소형 주식을 포함합니다. 이 ETF는 신흥 시장의 다양한 기업에 투자하는 방법을 제공합니다.

ETN 

1. iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX)
   • 자산 설명: VXX는 S&P 500 VIX Short-Term Futures Index를 추종하며, 이는 미국 주식 시장의 변동성에 대한 기대치를 나타내는 VIX 지수의 단기 선물 계약을 기반으로 합니다. 변동성 헤징 또는 단기 트레이딩 전략에 주로 사용됩니다.
2. ETN X-Links Gold Shares Covered Call ETN (GLDI)
   • 자산 설명: GLDI는 금에 대한 노출과 함께 커버드 콜 전략을 사용하여 수입을 생성하려는 투자자를 위해 설계되었습니다. 이 ETN은 SPDR Gold Shares (GLD) ETF에 투자하고, 해당 자산에 대한 커버드 콜 옵션을 매도함으로써 수익을 창출합니다.
3. MicroSectors FANG+ Index 3X Leveraged ETN (FNGU)
   • 자산 설명: FNGU는 FANG+ 지수의 3배 레버리지된 일일 성과를 추종합니다. 이 지수에는 Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google의 모회사인 Alphabet을 포함하여 총 10개의 미국 기술 및 인터넷 회사가 포함됩니다. 높은 수익을 목표로 하지만, 그에 따른 높은 위험도 감수해야 합니다.

 

8. 결론: 투자 목표와 위험 성향에 맞는 상품 선택

ETF와 ETN은 각각의 장단점을 가지며, 투자자는 자신의 투자 목표와 위험 성향에 따라 적합한 상품을 선택해야 합니다. 특히, 상품이 실패했을 경우의 시나리오를 고려하여, 자신의 투자가 어떤 위험에 노출될 수 있는지를 충분히 이해하는 것이 중요합니다. 경제적 지식이 부족한 경우, 다양한 자산에 분산 투자하기 좋은 ETF를 고려할 수 있으며, 높은 수익률을 추구하되 신용위험을 주의해야 하는 ETN에 대해서도 고려해 볼 수 있습니다. 투자 전에 충분한 공부와 전문가와의 상담을 통해 신중한 결정을 내리는 것이 중요합니다.