Factset Earning Report[2025.1.24.] 요약 정리

• S&P 500 지수, 10% 상승 여력: 시장 분석가들은 향후 12개월 동안 S&P 500 지수가 현재보다 10.4% 상승한 6,753.48에 도달할 것으로 예상합니다. 이는 미국 경제와 기업 실적에 대한 긍정적인 전망을 반영한 결과로 해석됩니다.

 

• 소재, 헬스케어 주목: 소재(+15.2%)와 헬스케어(+14.9%) 업종은 목표 주가와 현재 주가 간의 차이가 커, 향후 주가 상승 여력이 높을 것으로 보입니다. 반면, 임의 소비재(+2.4%) 업종은 주가 상승 여력이 제한적일 것으로 예상됩니다.

출처 - FactSet

• 1분기 실적, 낙관론 우세: 1분기 부정적 EPS(주당 순이익) 가이던스를 발표한 기업의 비율은 50%로, 최근 5년 및 10년 평균보다 낮습니다. 이는 기업들이 1분기 실적에 대해 비교적 낙관적인 전망을 하고 있음을 보여줍니다.

 

• 2025년, 15% 이익 성장 기대: 2025년 S&P 500 기업의 연간 이익은 전년 대비 14.8% 성장할 것으로 전망됩니다. 이는 2024년 전망치(9.5%)를 상회하는 수치이며, 미국 기업들의 실적 개선세가 이어질 것임을 예고합니다.

 

• 매출도 6% 성장 전망: 2025년 S&P 500 기업의 연간 매출은 전년 대비 5.9% 성장할 것으로 예상됩니다. 이는 2024년 전망치(4.9%)보다 높으며, 경기 회복에 대한 기대 심리가 반영된 결과입니다.

 

• 2025년, 분기별 성장세 지속: 2025년 분기별 이익 성장률은 1분기 11.3%를 시작으로, 4분기에는 16.6%까지 높아질 것으로 전망됩니다. 이는 긍정적인 경제 환경과 기업 실적 개선 추세를 보여줍니다.

 

• 밸류에이션, 다소 높은 편: S&P 500의 선행 12개월 주가수익비율(P/E)은 22.2로, 5년 평균(19.7)과 10년 평균(18.2)을 상회합니다. 이는 주가 상승에 따른 밸류에이션 부담이 존재함을 의미합니다.

출처 - FactSet

• 임의 소비재, 정보 기술, 고평가 영역: 임의 소비재(29.6)와 정보 기술(29.5) 업종의 선행 12개월 P/E는 S&P 500 평균보다 높아, 상대적으로 고평가된 것으로 판단됩니다.

출처 - FactSet

• 에너지, 저평가 영역: 반면, 에너지(14.7) 업종의 선행 12개월 P/E는 S&P 500 평균보다 낮아, 저평가 매력이 존재합니다.

 

• 매수 의견, 에너지, 통신, IT에 집중: 애널리스트들은 에너지(63%), 통신 서비스(63%), 정보 기술(62%) 업종에 대해 매수 의견을 높게 제시하고 있습니다. 반면, 필수 소비재(40%) 업종에 대해서는 가장 낮은 매수 의견을 보이고 있습니다.

 

• 4분기 이익 성장률, 12.7%: 현재까지 발표된 S&P 500 기업의 4분기 이익 성장률은 12.7%로, 2021년 4분기(31.4%) 이후 최고치입니다.

 

• 금융, 4분기 실적 견인: 금융 부문은 4분기 실적 개선을 주도했으며, 특히 은행 업종의 216%라는 이익 성장이 돋보였습니다. 다만, 이는 일회성 요인에 의한 영향이 크다는 점을 고려해야 합니다.

 

• 유틸리티, 매출 부진: 유틸리티 부문은 부정적인 매출 서프라이즈를 기록하며 전체 매출 성장률을 둔화시키는 요인으로 작용했습니다.

출처 - FactSet

• 매출 성장률, 5년 및 10년 평균 하회: 4분기 S&P 500 기업의 매출 성장률(4.6%)은 5년 및 10년 평균을 하회합니다. 이는 향후 이익 성장의 지속 가능성에 대한 의문을 제기하는 요소입니다.

 

• 긍정적 실적, 주가 상승: 긍정적 실적 서프라이즈를 발표한 기업의 주가는 발표 전후로 평균 2.8% 상승했습니다. 이는 실적 개선이 주가에 긍정적으로 반영되고 있음을 보여줍니다.

 

• 부정적 실적, 주가 하락: 반면, 부정적 실적 서프라이즈를 발표한 기업의 주가는 발표 전후로 평균 3.7% 하락했습니다. 부정적 실적에 더 민감하게 반응하는 것을 볼 수 있습니다. 

 

• 아마존, 임의 소비재 부문 성장 주도: 임의 소비재 부문에서는 아마존이 4분기 실적 성장에 가장 큰 기여를 했습니다. 이는 거대 기술 기업의 영향력이 여전히 크다는 것을 보여줍니다.

 

• 제약, 헬스케어 부문 성장 주도: 헬스케어 부문에서는 제약 산업이 61%의 이익 성장을 기록하며 성장을 견인했습니다. 고령화와 신약 개발은 제약 산업의 긍정적 전망을 뒷받침합니다.

 

• Vistra Corp., 유틸리티 부문 성장 주도: 유틸리티 부문에서는 Vistra Corp.가 4분기 실적 성장에 가장 큰 기여를 했습니다. 하지만, 해당 기업을 제외하면 성장률이 크게 둔화된다는 점을 고려해야 합니다.

 

• 에너지, 유가 하락에 발목: 에너지 부문은 유가 하락으로 인해 4분기 실적이 부진했으며(-30.7%), 2025년에도 더딘 회복세를 보일 것으로 예상됩니다.

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결론: 장밋빛 전망 속, 냉철한 판단이 필요한 시점

 

2024년 4분기 S&P 500 기업 실적은 미국 경제와 기업들의 펀더멘털이 견고하다는 것을 보여주고 있습니다. 특히, 금융과 IT 섹터는 2025년에도 성장을 주도할 핵심 동력으로 주목받고 있습니다. 애널리스트들은 향후 12개월 동안 S&P 500 지수가 10% 이상 상승할 것으로 전망하며, 2025년에도 15% 수준의 이익 성장을 예상하고 있습니다.

 

하지만, 장밋빛 전망 속에서도 냉철한 판단이 필요한 시점입니다. 높은 밸류에이션, 매출 성장 둔화, 금리 인상 가능성, 지정학적 리스크 등은 주식 시장에 부담으로 작용할 수 있습니다. 특히, 매출 성장률 둔화는 향후 이익 성장 전망에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 일부 섹터(임의 소비재, IT)의 고평가는 조정 가능성을 시사하며, 에너지 섹터의 부진은 유가 변동성에 대한 우려를 낳고 있습니다.

 

따라서, 시장 참여자들은 장기적인 성장 가능성과 단기적인 위험 요인을 균형 있게 고려해야 합니다. 업종별, 기업별 옥석 가리기를 통해 펀더멘털이 탄탄하고 성장성이 높은 기업을 선별하고, 밸류에이션을 고려하여 적정 가격에 진입하는 전략이 중요합니다.

 

금융, IT, 소재, 헬스케어 업종은 긍정적인 전망이 우세한 반면, 임의 소비재, 에너지, 유틸리티 업종은 상대적으로 신중한 접근이 필요합니다. 특히, 에너지 업종은 유가 변동성에 크게 영향을 받기 때문에 유가 동향을 주시해야 합니다. 아마존, Vistra Corp., 제약회사 등과 같이 특정 업종 내에서도 차별화된 성장을 보이는 기업에 주목할 필요가 있습니다.

 

결론적으로, S&P 500 지수에 대한 장기적인 긍정적 전망은 유효하지만, 단기적인 변동성 확대 가능성에도 대비해야 합니다. 거시경제 지표, 금리, 유가 등 주요 변수를 지속적으로 모니터링하고, 개별 기업의 실적과 밸류에이션을 꼼꼼히 분석하여 좋은 기업을 선택하려는 노력이 필요한 시점이라 생각합니다.