[경제 특강19] 시장 광기와 공포 탐지 레이더1 - VIX 지수

1. VIX 지수란 무엇인가?

VIX 지수

VIX 지수, 종종 '공포 지수'라고 불리는 이 지표는 시장의 변동성에 대한 기대치를 나타냅니다. 1993년 시카고 옵션 거래소(CBOE)에 의해 처음 도입된 VIX는 추후 30일 동안 S&P 500 지수 옵션의 가격 변동을 바탕으로 계산됩니다. 이 지수는 투자자들이 시장의 불확실성과 공포를 얼마나 느끼고 있는지를 수치로 보여줍니다.

VIX 지수가 측정하는 것

VIX 지수는 시장 참여자들이 예상하는 미래 30일 동안의 S&P 500 지수의 연간 변동률을 백분율로 나타냅니다. VIX 지수가 높으면 시장 참여자들이 더 큰 변동성을 예상한다는 의미이며, 낮은 VIX 지수는 상대적으로 안정된 시장을 반영합니다.

VIX 지수의 중요성

VIX 지수는 투자자들이 시장 변동성에 대비하여 포트폴리오를 조정할 수 있게 도와줍니다. 높은 VIX 지수는 시장의 불안정성이 높아 투자 위험이 증가했음을 나타내며, 이는 리스크 관리 전략을 재검토할 좋은 시기일 수 있습니다. 코로나 이전에는 30을 넘는 경우가 거의 없었지만 코로나 이후에는 30을 넘는 경우가 1년에 3~4번 정도 발생하고 있습니다. 그만큼 풀린 유동성이 많아서 변동성이 커졌다는 것을 의미합니다. 2023년부터 지금까지는 안정적으로 VIX가 유지되고 있음을 확인할 수 있습니다. 

VIX지수는 하이일드 스프레드와 거의 비슷한 움직임을 보여줍니다. 변동폭과 주기가 좀 더 빈번하긴 하지만 VIX지수가 하이일드 스프레드보다 약간 선행하는 것을 볼 수 있습니다. VIX 지수의 경우 노이즈도 많지만 확실히 위기를 보다 빠르게 인지하는 신호로 볼 수 있습니다.

빨간색 - VIX지수, 파란색 - 하이일드 스프레드

 

2. VIX 지수와 S&P 500의 상관관계

VIX 지수와 S&P 500의 역사적 상관관계 분석

역사적으로, VIX 지수와 S&P 500 지수는 대체로 반비례 관계를 보여왔습니다. 즉, VIX 지수가 높아질 때 S&P 500 지수는 종종 하락하는 경향이 있습니다. 이는 투자자들이 불안정한 시장에서는 위험을 회피하려 하고, 이로 인해 주식 가격이 하락하기 때문입니다. 반대로, VIX 지수가 낮은 시기에는 시장이 안정적이라고 인식되어, 주식에 대한 투자가 증가하고 S&P 500 지수가 상승할 수 있습니다. 아래 그래프를 보면 VIX 지수가 30이상(빨간색의 가이드선) 넘어설 때마다 증시는 크게 출렁이고 있음을 확인할 수 있습니다. 

빨간색 - S&P500지수, 파란색 - VIX 지수

상관관계가 투자에 미치는 영향

VIX 지수와 S&P 500의 상관관계를 이해하는 것은 투자자들에게 중요합니다. 시장의 변동성이 증가할 것으로 예상될 때, 투자자들은 보다 보수적인 투자 전략을 채택하거나, 변동성이 클 것으로 예상되는 시기를 이용해 투자 기회를 포착할 수 있습니다. 반면, VIX 지수가 낮을 때는 시장이 안정적이며, 성장 지향적인 투자가 더 유리할 수 있습니다.

 

3. VIX 지수의 실전 활용법

VIX 지수를 이용한 리스크 관리 전략

• 변동성 증가에 대비하기: VIX 지수가 상승하면 시장의 변동성이 증가할 것으로 예상됩니다. 투자자들은 이러한 변동성을 예측 도구로 활용하여 포트폴리오의 리스크를 관리할 수 있습니다. 예를 들어, VIX 지수가 상승할 때는 현금 비중을 늘리거나, 변동성이 낮은 자산으로 자산 배분을 조정할 수 있습니다.
• 헤지 전략 수립: 옵션과 같은 파생상품을 사용하여 시장 하락 위험에 대해 헤지할 수 있습니다. VIX 지수가 높아질 것으로 예상될 때, 풋 옵션을 구매하여 주식 포트폴리오의 가치 하락을 보호하는 전략이 있습니다. 혹은 인버스 ETF들을 활용해 볼 수 있을 것입니다. 

VIX 지수를 활용한 투자 기회 포착

• 시장의 과도한 공포를 이용하기: VIX 지수가 매우 높은 수준에 도달했을 때, 이는 시장 참여자들 사이에 과도한 공포가 있다는 신호일 수 있습니다. 역사적으로, VIX 지수가 극도로 높은 후에는 주식 시장이 회복하는 경향이 있었습니다. 따라서, VIX 지수가 높은 시기는 장기 투자자에게 매수 기회가 될 수 있습니다.

 

역사적인 통계 수치를 적용하여 아래와 같이 판단해 볼 수 있습니다.

매수 시점 : 40을 초과하였다가 정점 찍고 내려올 때

매도 시점 : 15미만에 한동안 머무르고 주가가 오르는 시기였다가 VIX가 가파르게 상승할 때

VIX만 보고 매도 시점을 정하긴 어렵습니다. VIX를 보고 매수를 정하는 것이 매도 타이밍보다는 좀 더 정확할 수 있습니다. VIX를 비롯하여 다양한 지표들을 같이 확인해서 최종 판단을 내리는 것이 현명할 것입니다. 하지만 단 하나의 지표로 시장 전체의 분위기를 나타내는데 VIX 지수는 매우 탁월한 효과를 나타냅니다. 

구간	판단
15 미만	광기
15~20	과열
20~30	중립
30~40	불안
40 초과	공포

 

4. VIX 지수 보는 법

- 구글 활용 : VIX 지수 검색

 : 검색 결과 밑에 바로 VIX 지수 그래프를 확인해 볼 수 있습니다. 

- 야후 파이낸스 활용 : 야후 파이낸스 검색 - VIX 입력 

VIX 지수의 경우 너무 유명한 지표라서 이 외에도 구글에서 VIX 지수로 검색해 보시면 매우 다양한 사이트에서 정보를 제공하고 있음을 확인할 수 있습니다.