그래서 크라우드스트라이크(CRWD) 사요? 마요?(2024.8.24.)

1. CRWD 주식에 대한 최근 이슈

보안 업데이트 상황에서의 주가 하락

 

 2024년 7월, CrowdStrike Holdings(CRWD)는 자사의 Falcon 보안 소프트웨어 업데이트로 인해 전 세계적으로 발생한 대규모 IT 장애로 인해 상당한 충격을 받았습니다. 이 장애는 업데이트된 소프트웨어가 Windows 운영 체제에서 심각한 문제를 일으키면서, 글로벌 기업들의 IT 시스템에 광범위한 혼란을 초래했습니다. 그 결과, 수백만 대의 장치가 Blue Screen of Death(BSOD)라는 악명 높은 오류를 경험하게 되었으며, 은행, 병원, 항공사, 그리고 대형 미디어 기업들이 정상적인 운영을 중단해야 했습니다. 이 사건은 CRWD의 주가에 직접적인 영향을 미쳤습니다. 주가는 장애 발생 직후 11.10% 하락했으며, 그 후 며칠 동안 추가적으로 13.46% 더 하락했습니다. 이로 인해 CRWD는 약 304억 5천만 달러의 시장 가치 손실을 입었으며, 주가는 단기간에 큰 폭으로 떨어졌습니다. 또한, Delta Air Lines와 같은 주요 고객들이 이 사건으로 인해 막대한 손해를 입었다고 주장하며, CRWD를 상대로 법적 조치를 고려하고 있습니다. Delta는 최대 5억 달러에 이르는 손해 배상 청구를 검토 중이며, 이는 회사에 심각한 법적 리스크를 초래할 수 있습니다. 이러한 상황은 CRWD의 평판에 타격을 입혔으며, 고객 이탈 가능성과 추가적인 소송 위험이 증대되는 상황입니다. 이 모든 요소는 CRWD의 재무 상태와 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 큽니다.

2. CRWD의 경제적 해자

CrowdStrike는 사이버 보안 시장에서 강력한 경제적 해자를 구축하고 있으며, 이는 회사의 지속적인 성장과 경쟁 우위를 뒷받침하는 중요한 요소들로 구성되어 있습니다.

1. 네트워크 효과
   • CRWD의 Falcon 플랫폼은 고객이 많아질수록 더욱 강력해지는 네트워크 효과를 가지고 있습니다. 이 플랫폼은 수많은 고객으로부터 수집된 방대한 데이터를 통해 AI와 머신러닝 알고리즘을 개선할 수 있습니다. 이러한 데이터는 보안 위협을 예측하고 대응하는 데 중요한 역할을 하며, 플랫폼의 보안 기능을 지속적으로 강화시킵니다. 결과적으로, 더 많은 고객이 플랫폼을 사용할수록 전체 사용자에게 혜택이 증대되며, CRWD의 경쟁 우위를 공고히 합니다.
2. 규모의 경제
   • CRWD는 클라우드 네이티브 아키텍처를 통해 규모의 경제를 실현하고 있습니다. 이 아키텍처는 보안 솔루션을 대규모로 제공하면서도 비용을 효율적으로 관리할 수 있게 해줍니다. 이를 통해 CRWD는 경쟁사 대비 더 낮은 비용으로 높은 품질의 보안 서비스를 제공할 수 있으며, 이는 가격 경쟁력으로 이어집니다. 이러한 규모의 경제는 CRWD가 시장에서 지속적인 확장성을 유지하는 데 핵심적인 요소로 작용합니다.
3. 전환 비용:
   • CRWD의 통합 보안 플랫폼은 고객들이 다른 보안 솔루션으로 전환하기 어렵게 만듭니다. Falcon 플랫폼은 고객의 기존 IT 시스템과 깊이 통합되어 있어, 다른 솔루션으로 전환하는 데 상당한 시간과 비용이 소요됩니다. 이러한 높은 전환 비용은 고객들이 CRWD의 서비스를 지속적으로 이용하도록 만듦으로써, 고객 유지율을 높이고 장기적인 수익성을 보장합니다.
4. 브랜드 파워
   • CRWD는 사이버 보안 분야에서 강력한 브랜드 인지도를 구축했습니다. 이 브랜드는 글로벌 시장에서 신뢰할 수 있는 보안 솔루션 제공업체로 자리 잡았으며, 이는 새로운 고객을 유치하고 기존 고객을 유지하는 데 중요한 역할을 합니다. 특히, 기업들이 점점 더 복잡해지는 사이버 위협에 대비하기 위해 신뢰할 수 있는 브랜드를 찾는 상황에서, CRWD의 브랜드 파워는 큰 장점으로 작용합니다.
5. 기술적 우위
   • CRWD는 AI와 머신러닝 기반의 보안 분석 기술을 지속적으로 발전시키고 있으며, 이는 경쟁사들이 쉽게 따라잡기 어려운 기술적 우위를 제공합니다. 이 기술적 우위는 CRWD가 사이버 위협을 보다 신속하고 정교하게 감지하고 대응할 수 있도록 해주며, 고객들에게 높은 신뢰도를 제공합니다. CRWD의 기술적 우위는 시장 내에서의 경쟁력을 유지하는 데 중요한 역할을 합니다.
6. 데이터 우위
   • CRWD는 수많은 고객으로부터 수집된 방대한 양의 보안 데이터를 보유하고 있으며, 이를 바탕으로 더욱 정교한 보안 솔루션을 제공할 수 있습니다. 이러한 데이터 우위는 CRWD가 지속적으로 새로운 사이버 위협에 대응하고, 솔루션의 효율성을 높이는 데 중요한 역할을 합니다.
7. 플랫폼 생태계
   • CRWD는 다양한 파트너십을 통해 강력한 플랫폼 생태계를 구축하고 있습니다. 이 생태계는 고객들에게 통합된 보안 솔루션을 제공하며, CRWD의 시장 지배력을 강화하는 데 기여합니다. 예를 들어, Zscaler와의 협력은 CRWD가 제로 트러스트 보안 기능을 강화하고, 더 나아가 고객들의 보안 요구를 충족시키는 데 중요한 역할을 합니다.
8. 규제 준수
   • CRWD는 다양한 산업 규제 요구사항을 충족하는 보안 솔루션을 제공하여, 규제가 엄격한 산업에서도 강력한 입지를 유지하고 있습니다. 특히, 정부와 대형 기업 고객들에게 신뢰할 수 있는 솔루션 제공업체로 자리 잡음으로써, 규제 준수가 중요한 시장에서 경쟁력을 갖추고 있습니다.
9. 지속적인 혁신
   • CRWD는 매출의 상당 부분을 연구개발(R&D)에 투자하여 지속적인 혁신을 추구하고 있습니다. 이러한 혁신은 CRWD가 기술적 우위를 유지하고, 새로운 사이버 위협에 빠르게 대응할 수 있도록 해줍니다. R&D에 대한 지속적인 투자는 CRWD가 장기적인 성장 잠재력을 유지하는 데 중요한 요소로 작용합니다.
10. 고객 충성도
    • CRWD는 높은 고객 만족도와 낮은 이탈률을 유지하고 있으며, 이는 고객들이 CRWD의 서비스를 지속적으로 이용하도록 만듭니다. 만족한 고객들은 추가적인 보안 서비스를 구매하는 경향이 있어, 고객당 수익이 증가하고 있습니다. 이러한 고객 충성도는 CRWD의 장기적인 수익성과 성장에 긍정적인 영향을 미칩니다.

이러한 강력한 해자들은 CRWD가 빠르게 성장하는 사이버 보안 시장에서 지속적인 경쟁 우위를 유지할 수 있게 해줍니다. 그러나 최근 발생한 IT 장애와 같은 사건은 이러한 해자를 약화시킬 수 있는 잠재적인 위험 요소로 작용할 수 있으나 현재까지 큰 이탈의 움직임은 보이지 않고 있습니다. 

3. CRWD 주식 사요?

1. 사이버 보안 시장의 급격한 성장
   • 전 세계적으로 사이버 공격의 빈도와 심각성이 증가함에 따라, 사이버 보안 시장은 급격히 성장하고 있습니다. 2023년의 시장 규모는 1,722억 달러였으나, 2032년에는 5,627억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 이러한 급격한 성장 속에서 CRWD는 클라우드 기반 보안 솔루션과 AI 기술을 결합하여 시장을 선도하고 있습니다.
   • 특히, 기업들이 사이버 공격에 대한 대응을 강화하고자 하는 수요가 급증함에 따라, CRWD의 Falcon 플랫폼은 높은 수요를 보일 것으로 예상됩니다. 이 플랫폼은 다양한 사이버 위협에 신속하고 효과적으로 대응할 수 있어, 기업들이 신뢰할 수 있는 보안 파트너로 자리 잡고 있습니다.
2. 견고한 재무 상태와 현금 흐름
   • CRWD는 2024년 3분기까지 6억 5,500만 달러의 잉여 현금 흐름을 기록했으며, 이는 회사의 재무적 안정성을 입증하는 중요한 지표입니다. CRWD는 37억 달러에 달하는 현금을 보유하고 있으며, 부채는 7억 9,300만 달러로 상대적으로 낮은 수준입니다.
   • 이러한 재무 상태는 회사가 불확실한 시장 상황에서도 안정적으로 운영될 수 있는 기반을 제공합니다. 또한, 법적 리스크나 추가적인 투자 기회에 대해 재무적 여력을 가지고 대응할 수 있다는 점에서, CRWD의 재무 상태는 투자자들에게 안정성을 제공할 수 있습니다.
3. 강력한 기술력과 제품의 차별화
   • CRWD의 Falcon 플랫폼은 업계에서 매우 높은 평가를 받고 있습니다. 이 플랫폼은 매우 가벼운 아키텍처와 강력한 보안 기능을 갖추고 있어, 고객들에게 탁월한 보안 솔루션을 제공합니다.
   • 특히, CRWD는 AI와 머신러닝 기술을 기반으로 한 보안 분석을 통해, 실시간으로 위협을 감지하고 대응할 수 있습니다. 이러한 기술적 우위는 CRWD가 시장에서 차별화된 가치를 제공하며, 고객들에게 신뢰를 줄 수 있는 중요한 요소입니다.
4. 높은 고객 충성도와 강력한 브랜드 파워
   • CRWD는 고객들 사이에서 높은 신뢰를 얻고 있으며, 이는 고객 유지율을 높이는 데 중요한 역할을 합니다. 고객들은 CRWD의 보안 솔루션에 만족하며, 추가적인 보안 서비스를 지속적으로 구매하고 있습니다. 이로 인해 CRWD는 고객당 수익이 증가하고, 장기적인 수익성을 확보할 수 있습니다.
   • 또한, CRWD의 강력한 브랜드 파워는 새로운 고객을 유치하는 데 중요한 역할을 하며, 기업들이 신뢰할 수 있는 보안 솔루션을 찾고 있는 상황에서 큰 장점을 제공합니다. CRWD의 브랜드는 글로벌 시장에서 높은 인지도를 자랑하며, 이는 시장에서의 입지를 더욱 강화합니다.

4. CRWD 사지 마요?

1. 법적 리스크와 소송 가능성
   • 이번 IT 장애로 인해 Delta Air Lines와 같은 주요 고객들이 CRWD를 상대로 손해 배상을 청구할 가능성이 큽니다. 이러한 소송이 실제로 진행될 경우, 회사의 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 추가적인 소송이 발생할 가능성도 존재합니다.
   • 법적 리스크는 회사의 수익성에 직접적인 영향을 미칠 수 있으며, 소송 비용뿐만 아니라, 고객 이탈로 인한 매출 감소도 우려되는 상황입니다. 이러한 상황은 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 투자자들은 법적 소송의 진행 상황을 주의 깊게 지켜봐야 합니다.
2. 고객 이탈 가능성과 경쟁 심화
   • 이번 IT 장애로 인해 일부 고객들이 CRWD의 솔루션을 다른 보안 업체로 변경할 가능성이 있습니다. 특히, 대형 기업 고객들은 신뢰도 하락으로 인해 다른 솔루션으로 전환할 가능성이 있으며, 이는 CRWD의 매출 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
   • 또한, 사이버 보안 시장에서는 팔로알토 네트웍스(Palo Alto Networks), 마이크로소프트(Microsoft)와 같은 강력한 경쟁자들이 존재합니다. 이들은 다양한 보안 솔루션을 제공하며, CRWD와의 경쟁이 심화될 가능성이 큽니다. 특히, CRWD의 기술적 오류로 인한 신뢰도 하락은 경쟁사들에게 기회를 제공할 수 있습니다.
3. 높은 밸류에이션과 주가 변동성
   • CRWD는 여전히 높은 밸류에이션을 유지하고 있으며, 이는 현재 시장 상황에서 주가가 과대평가되었을 가능성을 시사합니다. CRWD의 현재 주가수익비율(P/E)은 62.65배로, 이는 다른 사이버 보안 경쟁업체들과 비교했을 때 높은 수준입니다.
   • 이러한 높은 밸류에이션은 주가가 추가적으로 하락할 수 있는 위험 요소로 작용할 수 있으며, 특히 시장의 변동성이 높아질 경우 이러한 위험이 더욱 부각될 수 있습니다. 투자자들은 주가 변동성에 대비해 신중한 접근이 필요합니다.

5. 결론

현재 상태

CrowdStrike는 최근 발생한 IT 장애로 인해 단기적으로 큰 타격을 입었으며, 법적 리스크와 고객 이탈 가능성으로 인해 주가의 변동성이 커질 수 있는 상황에 처해 있습니다. 이러한 사건은 회사의 평판과 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있지만, CRWD는 여전히 강력한 기술력과 견고한 재무 상태를 바탕으로 장기적인 성장 잠재력을 보유하고 있습니다.

주의 깊게 지켜봐야 할 요소들

• 법적 소송 진행 상황: Delta Air Lines와 같은 주요 고객들이 제기할 가능성이 있는 소송의 진행 상황과 결과는 CRWD의 재무 상태와 주가에 큰 영향을 미칠 것입니다. 이 소송이 어떻게 해결되는지에 따라 주가가 크게 변동할 수 있으므로, 법적 리스크에 대한 주의 깊은 관찰이 필요합니다.
• 고객 이탈 및 경쟁 상황: IT 장애 이후 고객들의 이탈 여부와 경쟁사들의 시장 점유율 확대 움직임을 면밀히 모니터링해야 합니다. 특히, 경쟁사들이 CRWD의 실수를 어떻게 활용하고 있는지를 주의 깊게 살펴봐야 하며, 이에 따른 시장 내의 경쟁 구도를 파악하는 것이 중요합니다.
• 실적 발표 및 경영진의 발표: 2024년 8월 28일 예정된 FQ2'25 실적 발표에서 경영진이 제공할 업데이트와 고객 반응, 향후 전략에 대한 정보를 면밀히 분석해야 합니다. 이 발표에서 제공되는 정보는 CRWD의 향후 주가에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

미래 발생 가능한 사태에 대한 대응전략

• 법적 리스크에 대한 대비: 만약 추가적인 소송이 발생하거나 기존 소송에서 불리한 결과가 나올 경우, 이는 주가에 큰 타격을 줄 수 있습니다. 이러한 상황에서는 주가 하락을 대비한 헤지 전략이나, 손실을 최소화하기 위한 포트폴리오 재조정이 필요할 수 있습니다. 투자자들은 이러한 리스크를 감안해 포트폴리오의 리스크 관리에 신경을 써야 합니다.
• 경쟁 심화에 따른 대응: 만약 경쟁사들이 시장 점유율을 빠르게 확대하는 경우, CRWD의 장기적인 성장 전망이 악화될 수 있습니다. 이 경우, 보유 비중을 줄이거나 더 안정적인 사이버 보안 업체로 포트폴리오를 다변화할 필요가 있습니다. 경쟁사들의 움직임을 면밀히 관찰하며, 시장의 변화를 빠르게 반영하는 전략이 필요합니다.

향후 성장성을 고려한 최종 결론

2030년까지 매우 높은 성장 가능성을 확인할 수 있음(출처 : Seeking Alpha)

 

 CRWD는 단기적으로는 법적 리스크와 고객 이탈 가능성으로 인해 변동성이 크지만, 장기적으로는 강력한 기술력과 사이버 보안 시장의 급격한 성장성에 비추어볼 때 매력적인 투자 기회를 제공할 수 있습니다. 투자를 하려고 한다면 단기적인 리스크를 감안하여 신중하게 접근하되, 장기적인 성장 잠재력을 염두에 두고 장기적인 관점에서 천천히 분할 매수로 접근해 나가는 것이 좋다고 생각합니다. 다만 CRWD의 경우 소형주이기도 하고 시장 변동성이 크기 때문에 이에 대한 리스크 관리를 하는 것이 맘 편한 투자를 할 수 있는 방법이 아닐까 생각합니다.