[시장 상황] 금주의 시장 분석 : 유동성, 시장트렌드 그리고 투자기회 탐색(2024.5.17.)

1. 유동성

 : 10년물 금리, 달러 인덱스, NFCI의 지표를 이용해서 아래와 같은 기준을 적용해서 유동성 여부를 판단하였습니다.

 :  유동성 판단 점수가 최근 4주간  2.0 -> 2.3 -> 3.7 -> 4.7로 바닥 찍고 엄청나게 상승하는 모습입니다. 미국 대선을 앞두고 그 동안 풀지 않았던 유동성을 조금씩 공급하는 것이 아닌가 생각합니다. 올해는 다른 걸 모두 떠나서 대선이라는 큰 이벤트 때문이라도 너무 겁먹지 않고 투자해도 좋지 않을까 생각합니다. 유동성이 크게 풀리면서 원자재 가격들이 상승하고 있습니다. 금, 은, 구리 할것 없이 원자재 가격들이 상승하고 최근 비트코인 역시 상승하고 있습니다. 선거가 가까울수록 더 많은 유동성이 지속적으로 풀릴 것으로 생각한다면 유동성과 연계된 원자재, 비트코인 관련된 자산들을 일부 포트에 편입하면 좋지 않을까 생각합니다. 

10년물 금리 1주일 차트(좌), 1달 차트(우)

달러지수 1주일 차트(좌), 1달 차트(우)

구리 선물 1주일 차트(좌), 3달 차트(우)

2. 시장 트렌드

 : 9가지 지표들을 활용하여 현재의 시장 상황을 판단하였습니다.

 : 지난 종합 지표를 보면 4주동안  3.1 -> 3.3 -> 3.8 -> 3.9로 바닥을 다지고 상승하여 과열 구간으로 확실하게 접어드는 모습을 보이고 있습니다. 4월 조정의 모습이 조금씩 흐릿해져 가는 모습입니다. 

 : 이번주에 발표된 미국 소비자 물가 지수가 발표되었는데 예상치에 부합하는 결과가 나왔고 소매 판매가 둔화되는 수치가 나타나 시장에 좋은 기대감을 심어주었습니다. Bad is Good의 장세를 보여주고 있습니다. 이는 모두 금리 인하에 대한 기대감에서 기인되며 금리 인하 역시 막대한 유동성 공급의 시그널이기 때문에 유동성에 올라탈 수 있는 자산을 구입해 놓는 것이 일단 선거 전까지는 매우 유용한 전략이 아닐까 생각합니다. 

 

 

 

Fed Watch에 따르면 올해 9월에 1번, 12월에 1번 금리 인하를 할 것이라는 기대감이 커지고 있는 모습입니다. 

 

Factset의 Fwd PER를 보면 약간의 과열 구간임을 확인할 수 있습니다. 지금 현재 Fwd PER은 20.7 입니다. 직전주

20.4에 비해 상승한 모습입니다. 5년 평균(19.2), 10년 평균(17.8)에 비해서 고평가 구간에 해당합니다. 

 

EPS의 추정치 변화도 꾸준히 기록해 보겠습니다. EPS의 예측치가 계속 올라가는지 내려가는지가 주가 상승의 근거가 되기 때문에 매우 중요합니다. 또한 2024와 2025의 차이를 보는 것도 중요합니다. 결국 주가는 미래를 반영하는 측면이 크기 때문에 2025 예측 EPS가 크게 상승한다면 지금 주가가 오르지 않아도 올해 내 언젠가 주가가 크게 상승할 가능성이 크다는 것을 암시해 주기 때문에 이 수치를 잘 지켜볼 필요가 있습니다. 수치를 보면 아주 작지만 지난주 예측 EPS에 비해 조금 낮아진 모습입니다. 하지만 유동성이 풀리면서 PER 가 지난주에 비해 올라서 주가는 전체적으로 좋은 모습을 보여주고 있습니다. 

 

2024 : 243.94 -> 244.12 -> 243.99

2025 : 277.4 -> 277.86 -> 277.83

3. 관심 종목 TOP25 상황

: 시장의 분위기가 반전되어 RSI 30대 근처의 과매도 구간에 있는 종목은 없습니다. 과매수 구간에 들어간 종목이 있는데 AAPL(70.97), GOOGL(70.25), UNH(72.31), NEE(76.37), JPM(74.57), COST(72.75)가 그 주인공 입니다. 점점 더 많은 종목들이 과매수 구간에 들어가는 모습으로 장이 전반적으로 좋아지는 모습입니다. 

4. 성장률에 기반한 적정 주가

 : 기본 성장률과 보정 성장률을 감안하여 좋아보이는 주식을 보면 GOOGL, NVDA, UNH, NFLX, TSM, BLK가 있습니다. 3~5년 성장률 예측치 높은 결과만 보면 LLY > NVDA > NFLX 입니다. NFLX에 좀 더 관심을 가지고 지켜볼 예정입니다. AI의 발달이 생산성 향상의 결과를 만들어내면 결국 일하는 시간의 감소는 필연적일 것입니다. 그만큼 여유가 생길 것이고 그 여유 시간으로 무엇을 할 것인가라고 생각해 보면 컨텐츠 소비가 매우 큰 역할을 할 것은 자명합니다. 최근 여러 OTT를 보면 넷플릭스 만큼 좋은 컨텐츠를 빠르게 확보하는 곳이 없음을 느낄 수 있습니다. 그리고 이런 컨텐츠는 사라지지 않고 넷플릭스에 쌓이게 됩니다. 시간이 지날수록 이게 매우 강력한 해자의 역할을 할 수 있을 것으로 생각됩니다. 다만 생성형 AI의 영상 제작 기술을 넷플릭스가 어떻게 활용할 수 있을 것인지에 대한 의문이 완전히 해소되지 않아서 지금 투자하긴 어렵지만 이에 대한 힌트를 보게 된다면 넷플릭스 역시 포트폴리오에 편입할 생각입니다. ^^

 

5개 ETF 모두 50, 200일 이평선 위에 있는 모습입니다. YTD 수익률로 보면 시장(IVV)을 이긴 ETF는 현재 기준으로 보면 SOXX(반도체) ETF 1개임을 확인해볼 수 있습니다. 

5. 시장 소외주

 

: 시장소외주와 달리는 말 모두 기본적으로 S&P500에 속한 종목들만을 대상으로 합니다.

등장하는 기업들을 간단하게 살펴보면 다음과 같습니다. 이 기업들 중 평소 관심 가지고 있는 기업들이 있다면 매수 타이밍을 잘 고민해 보면 좋은 성과가 생기지 않을까 생각합니다.

 

1. EPAM (EPAM Systems)**는 글로벌 디지털 플랫폼 엔지니어링 및 소프트웨어 개발 서비스를 제공하며, 소프트웨어 개발, 제품 디자인, 데이터 분석, 디지털 플랫폼 엔지니어링, 클라우드 서비스 및 디지털 트랜스포메이션 솔루션을 주요 서비스로 하는 정보 기술 서비스 회사입니다. (정보 기술 서비스)
2. INTC (Intel Corporation)**는 컴퓨터, 데이터 센터, 사물 인터넷(IoT), 모바일 기기에 사용되는 마이크로프로세서와 칩셋을 개발하며, 대표 제품으로는 Intel Core 프로세서, Xeon 서버 프로세서, Atom 모바일 프로세서, SSD 저장 장치 및 자율 주행 기술이 있습니다. (반도체)
3. LULU (Lululemon Athletica)**는 요가, 러닝, 트레이닝 의류 및 액세서리를 디자인, 제조, 판매하는 고성능 스포츠웨어 브랜드로, 대표 제품으로는 Align 팬츠, Swiftly Tech 탑, Define 재킷 및 다양한 운동 액세서리가 있습니다. (소비재)
4. WBA (Walgreens Boots Alliance)**는 약국 및 헬스케어 소매업체로, 처방약 및 일반 의약품, 건강 및 미용 제품을 제공하며 Walgreens와 Boots 브랜드를 운영합니다. (소매 약국)
5. CHTR (Charter Communications)**는 Spectrum 브랜드를 통해 케이블 TV, 고속 인터넷, 전화 서비스를 제공하는 주요 미국 통신 회사입니다. (통신)
6. GL (Globe Life Inc.)**는 생명보험 및 건강 보험 제품을 제공하며, 금융 서비스 및 자산 관리에도 참여하는 보험 회사입니다. (보험)
7. WBD (Warner Bros. Discovery, Inc.)**는 워너 브라더스 스튜디오, 디스커버리 채널, CNN 등을 운영하며, 영화 및 TV 콘텐츠 제작 및 배급에 중점을 둔 엔터테인먼트 회사입니다. (미디어 및 엔터테인먼트)
8. BA (Boeing)**는 상업용 및 군용 항공기를 제조하고, 항공우주 및 방위 산업에서 다양한 제품과 서비스를 제공하는 글로벌 선도 기업입니다. (항공우주 및 방위)
9. TSLA (Tesla, Inc.)**는 전기 자동차 및 에너지 솔루션 제조업체로, Model S, Model 3, Model X, Model Y 전기차와 Powerwall, Powerpack 에너지 저장 시스템을 주요 제품으로 합니다. (전기 자동차 및 재생 가능 에너지)
10. CVS (CVS Health Corporation)**는 약국 서비스, 처방약 관리 및 건강 보험 상품을 제공하며, CVS Pharmacy, CVS Caremark, Aetna를 운영하는 소매 약국 및 건강 관리 회사입니다. (소매 약국 및 건강 관리)
11. MKTX (MarketAxess)**는 기관 투자자를 위한 전자 채권 거래 플랫폼을 제공하여, 글로벌 채권 거래 서비스를 제공하는 금융 기술 회사입니다. (금융 서비스)
12. EXPE (Expedia Group, Inc.)**는 온라인 여행 서비스 회사로, 호텔, 항공권, 렌터카 및 휴가 패키지 예약을 제공합니다. (여행 서비스)
13. CZR (Caesars Entertainment)**는 호텔 및 카지노 운영을 포함한 다양한 게임 및 엔터테인먼트 서비스를 제공하는 글로벌 게임 회사입니다. (게임 및 오락)
14. HUM (Humana Inc.)**는 건강 보험 및 웰빙 서비스를 제공하며, 메디케어 어드밴티지 및 메디케이드 플랜, 개인 보험 정책을 포함합니다. (건강 보험)
15. SOLV (Sunnova Energy International Inc.)**는 주택용 태양광 패널 및 에너지 저장 시스템을 제공하는 재생 에너지 회사로, 태양광 패널 리스 및 유지보수 서비스를 포함합니다. (재생 에너지)
16. SBAC (SBA Communications Corporation)**는 통신 인프라 제공업체로, 통신 타워의 소유, 운영, 관리에 중점을 둡니다. (통신 인프라)
17. NCLH (Norwegian Cruise Line Holdings Ltd.)**는 크루즈 라인을 운영하며, 다양한 여행 목적지를 위한 크루즈 여행 서비스를 제공하는 글로벌 여행 및 레저 회사입니다. (여행 및 레저)
18. ETSY (Etsy, Inc.)**는 수공예품, 빈티지 아이템 및 유니크한 상품을 판매하는 온라인 마켓플레이스입니다. (온라인 소매)
19. ILMN (Illumina, Inc.)**는 유전자 분석 장비 및 서비스를 제공하며, 유전체학 연구 및 개인 맞춤형 의학 분야에서 중요한 역할을 합니다. (바이오 테크놀로지)
20. LW (Lamb Weston Holdings, Inc.)**는 프렌치 프라이, 감자튀김 및 기타 감자 기반 제품을 제조하여 전 세계 레스토랑 및 소매 시장에 공급하는 식품 가공 회사입니다. (식품 가공)

 

 

6. 달리는 말들

: 추세추종 전략이 미국에서는 잘 먹히는 방식입니다. 이제 1분기가 마무리 되는 시점이기 때문에 YTD 수익률을 확인하는 것이 올해의 트렌드를 보는 좋은 방법이라고 생각합니다. 

  

올해 주가 퍼포먼스가 좋은 기업들을 간단히 살펴보겠습니다. 

1. SMCI (Super Micro Computer, Inc.)는 데이터 센터 및 클라우드 환경을 위한 고성능 서버, 스토리지 솔루션 및 최적화된 네트워킹 제품을 제공하는 컴퓨터 하드웨어 회사입니다. (컴퓨터 하드웨어)
2. VST (Vistra Corp.)는 전력 및 전기 생산에 중점을 둔 에너지 회사로, 재생 가능 에너지 및 배터리 저장 기술을 포함한 다양한 에너지 소스를 활용합니다. (에너지)
3. NVDA (NVIDIA Corporation)는 그래픽 처리 장치(GPU), AI, 딥 러닝, 자동차 및 데이터 센터 분야를 위한 반도체 및 관련 기술 개발에 선도적인 역할을 하는 반도체 회사입니다. (반도체)
4. CEG (Constellation Energy Group)는 주로 원자력, 청정 에너지, 그리고 재생 가능 에너지 소스를 통해 전력을 생산 및 판매하는 에너지 회사입니다. (에너지)
5. NRG (NRG Energy, Inc.)는 다양한 전력 및 천연가스 제품을 제공하며, 에너지 소비 효율성과 재생 가능 에너지 프로젝트를 추진하는 에너지 회사입니다. (에너지)
6. GE (General Electric Company)는 항공, 헬스케어, 에너지 및 재생 가능 에너지 기술을 포함한 다양한 산업 분야에 제품과 서비스를 제공하는 다각화된 산업 회사입니다. (다각화된 산업)
7. HWM (Howmet Aerospace Inc.)는 항공우주 및 산업 시장을 위한 고성능 엔지니어링 솔루션을 제공하는 회사입니다. (항공우주 및 산업)
8. MU (Micron Technology, Inc.)는 DRAM, NAND 플래시 메모리 및 기타 고급 메모리 기술을 개발하여 컴퓨팅, 네트워킹, 데이터 스토리지 및 소비자 전자 시장에 공급하는 반도체 회사입니다. (반도체)
9. CMG (Chipotle Mexican Grill, Inc.)는 고급 식재료를 사용한 멕시칸 스타일 요리를 제공하는 패스트 캐주얼 레스토랑 체인입니다. (레스토랑)
10. WDC (Western Digital Corporation)는 하드 드라이브, SSD 및 데이터 센터용 스토리지 솔루션을 제공하는 글로벌 데이터 스토리지 회사입니다. (데이터 스토리지)
11. LDOS (Leidos Holdings, Inc.)는 방위, 항공, 정보 보안 및 생명 과학 분야에서 소프트웨어 개발 및 시스템 통합 서비스를 제공하는 기술 서비스 회사입니다. (기술 서비스)
12. ETN (Eaton Corporation plc)는 전력 관리 기술 및 서비스를 제공하며, 전기 시스템과 자동차 부품 시장에 제품을 공급합니다. (전력 관리)
13. ACGL (Arch Capital Group Ltd.)는 보험 및 재보험 상품을 글로벌 시장에 제공하며, 재산 및 사고, 해상, 항공, 건강 보험 분야에서 활동합니다. (보험)
14. ANET (Arista Networks)는 클라우드 네트워킹 솔루션을 제공하며, 데이터 센터, 캠퍼스, 그리고 글로벌 클라우드 서비스 제공업체를 위한 네트워킹 하드웨어 및 소프트웨어를 개발합니다. (네트워킹 기술)
15. TRGP (Targa Resources Corp.)는 천연가스 및 NGL의 미드스트림 처리 및 운송 서비스를 제공하는 에너지 인프라 회사입니다. (에너지 인프라)
16. TT (Trane Technologies plc)는 난방, 냉방, 환기 시스템과 관련 제품 및 서비스를 제공하여 지속 가능한 건물 환경을 조성합니다. (기후 조절 솔루션)
17. QCOM (Qualcomm Inc.)는 무선 통신 기술 및 반도체 제품을 개발하여, 스마트폰, IoT 기기 및 네트워크 인프라 시장에 공급합니다. (반도체 및 통신 기술)
18. MRNA (Moderna, Inc.)는 mRNA 기술을 기반으로 한 백신 및 치료제를 개발하는 바이오테크놀로지 회사로, COVID-19 백신이 대표적인 제품입니다. (바이오 테크놀로지)
19. DVA (DaVita Inc.)는 주로 신장 질환 관련 의료 서비스와 다이얼리시스 센터 운영을 통해 환자 관리 서비스를 제공합니다. (헬스케어 서비스)
20. META (Meta Platforms, Inc.)는 Facebook, Instagram, WhatsApp과 같은 소셜 네트워크 서비스를 운영하며, VR 기술 개발에도 중점을 둡니다. (기술/소셜 미디어)

ETF를 이용해서 한번 더 확인해 보도록 하겠습니다. YTD 수익률이 높고 자산 운용 규모가 1조원 이상되는 것으로 15개를 선정해 보았습니다. 앞으로는 레버리지 ETF들은 제외하고 TOP 15까지 소개해 드리겠습니다. 아무래도 특정 부분만 강조하는 것 같아서 좀 더 다양한 변화를 보기 위해서는 레버리지를 제외한 ETF 정보가 더 도움이 될 것 같습니다.

 

 

전체적으로 보면 은 가격이 크게 상승하면서 은과 관련한 ETF들이 많이 보이는 모습입니다. 또한 비트코인, 구리등 원자재 성격을 보이는 자산들이 15개 안에 매우 많습니다. 이는 유동성 공급 확대로 인한 결과이지 않을까 생각합니다. 

1. GBTC (Grayscale Bitcoin Trust)
   • 자산 구성: 비트코인
   • 특징: 비트코인에 직접 투자하는 대안으로 개발된 신탁 상품으로, 비트코인 시장의 변동성을 직접 반영합니다. GBTC는 비트코인을 직접 구매하여 보유하고, 이를 통해 비트코인의 가격 변동에 따른 이익과 손실을 투자자들에게 제공합니다.
2. BITW (Bitwise Crypto Industry Innovators ETF)
   • 자산 구성: 블록체인 및 암호화폐 관련 혁신 기업
   • 특징: 암호화폐 거래소, 채굴 회사, 블록체인 기술 개발 회사 등 암호화폐 산업에 특화된 기업에 투자합니다. 이 ETF는 암호화폐 생태계 전반에 걸친 혁신 기업들에 대한 노출을 제공합니다.
3. COPX (Global X Copper Miners ETF)
   • 자산 구성: 글로벌 구리 채굴 기업
   • 특징: 구리 채굴, 탐사, 생산에 주력하는 글로벌 기업들에 투자합니다. 이 ETF는 구리 가격의 상승과 관련된 수익을 목표로 하며, 주요 구리 생산국의 대형 채굴 기업들을 포함합니다.
4. MSOS (AdvisorShares Pure US Cannabis ETF)
   • 자산 구성: 미국 대마초 산업 관련 기업
   • 특징: 대마초 재배, 유통, 판매와 관련된 미국 내 합법 대마초 산업에 투자합니다. 이 ETF는 대마초 산업의 성장 잠재력을 활용하고자 하는 투자자에게 적합합니다.
5. BITO (ProShares Bitcoin Strategy ETF)
   • 자산 구성: 비트코인 선물 계약
   • 특징: 비트코인 선물 계약에 투자하여 비트코인의 가격 변동성에 노출됩니다. 비트코인을 직접 보유하지 않고도 비트코인 시장에 참여할 수 있는 대안을 제공합니다.
6. SIVR (Aberdeen Standard Physical Silver Shares ETF)
   • 자산 구성: 실버 (은)
   • 특징: 은 자체를 보유하여 시장 가격의 변동성을 직접 반영합니다. 은의 물리적 보유를 통해 은 가격 상승에 따른 이익을 목표로 합니다.
7. SLV (iShares Silver Trust)
   • 자산 구성: 실버 (은)
   • 특징: 은을 직접 보유하는 신탁 상품으로, 은 가격의 변동성을 직접 반영합니다. 은 시장에 쉽게 접근할 수 있는 방법을 제공합니다.
8. SMH (VanEck Vectors Semiconductor ETF)
   • 자산 구성: 반도체 관련 기업
   • 특징: 글로벌 반도체 산업의 주요 기업에 투자합니다. 반도체 제조, 설계, 생산에 관련된 기업들을 포함하며, 기술 부문의 성장을 목표로 합니다.
9. XMMO (Invesco S&P MidCap Momentum ETF)
   • 자산 구성: S&P MidCap 400 지수 중 모멘텀이 강한 중형주
   • 특징: 중형주 중 가격 상승 모멘텀이 강한 기업에 투자합니다. 주식의 가격 상승 추세를 활용하여 수익을 극대화하려는 전략을 따릅니다.
10. SILJ (Global X Silver Miners ETF)
    • 자산 구성: 글로벌 은광업 기업
    • 특징: 전 세계 은광업 기업들에 투자하여 은 채굴 산업의 성장을 목표로 합니다. 은광업 기업들의 주식에 투자하여 은 가격 상승의 혜택을 추구합니다.
11. SIL (Global X Silver Miners ETF)
    • 자산 구성: 글로벌 은광업 기업
    • 특징: SILJ와 유사하게 글로벌 은광업 기업들에 투자합니다. 은 가격 상승과 관련된 기업들의 주식에 집중 투자합니다.
12. DXJ (WisdomTree Japan Hedged Equity Fund)
    • 자산 구성: 일본 주식, 환율 위험 헤지
    • 특징: 일본 주식에 투자하면서 엔화 환율 변동 위험을 제거합니다. 일본 기업의 성장을 목표로 하면서도 통화 변동성을 최소화합니다.
13. SPMO (Invesco S&P 500 Momentum ETF)
    • 자산 구성: S&P 500 지수 중 모멘텀이 강한 대형주
    • 특징: S&P 500 지수 구성 주식 중 가격 상승 추세가 강한 기업에 투자합니다. 주식의 가격 상승 추세를 활용하여 수익을 추구합니다.
14. GDXJ (VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF)
    • 자산 구성: 중소형 금광업 기업
    • 특징: 중소형 금 채굴 기업에 투자하여 금 가격 상승의 혜택을 목표로 합니다. 금광업 산업의 성장 가능성을 활용합니다.
15. XMHQ (Invesco S&P MidCap Quality ETF)
    • 자산 구성: S&P MidCap 400 지수 중 재무적으로 견고한 중형주
    • 특징: 중형주 중 수익성과 재무 건전성이 뛰어난 기업에 투자합니다. 안정적인 성장을 목표로 합니다.

7. TOP25 중 배당률을 활용한 매수 지점 찾기

: S&P500에 포함된 종목 중 시총 상위 50개 중 배당성장을 5년 이상 한 기업들만 모아서 배당률 차이를 계산해 보았습니다. Seeking Alpha 자료를 활용하여 평점을 가져왔습니다. 퀀트 평점, 애널리스트, 월가의 평점들이 나와있고 점수가 5점에 가까울 수록 좋게 보고 있다는 의미입니다. BLK, NEE, PLD의 경우는 배당 성장은 5년 이상 다 했지만 시총은 50위안에 들지 못하지만 개인적으로 관심가지는 종목이라 추가했습니다. 

: 4년 평균 배당률과 0.5% 넘게 차이나는 종목들은 JNJ, VZ, CMCSA, PLD 입니다. PLD의 경우는 단순 배당의 관점에서는 좋은 가격을 보여주고 있음을 알 수 있습니다. NEE의 경우는 1%를 훨씬 넘게 초과하다가 이제 평균 배당률과 0.5%도 차이가 나지 않는 모습을 보여주고 있습니다. 미국의 장기 성장하는 배당주의 경우는 배당 차이가 많이 발생하는 것을 시그널로 해서 꾸준히 모아가도 좋다는 것을 NEE가 보여주는 것 같습니다.

8. 한주간 수익률 변화 

 : 이번 한주는 전반적으로 좋은 상승세를 보여주었습니다. 아마존을 제외하고 빅테크 들의 상승세가 돋보이고, 반도체, 비만약, 전력 관련 주 등 기존 주도주들이 꾸준히 좋은 모습 보여주고 있습니다. 그리고 금리 인하 기대감에 리츠, 유틸리티 섹터가 크게 오르는 모습입니다. 또한 구리 가격 상승으로 FCX(프리포트 맥모란) 기업이 많이 오른 한주였습니다.