[시장 상황] 금주의 시장 분석 : 유동성, 시장트렌드 그리고 투자기회 탐색(2024.4.26.)

1. 유동성

 : 10년물 금리, 달러 인덱스, NFCI의 지표를 이용해서 아래와 같은 기준을 적용해서 유동성 여부를 판단하였습니다.

 :  유동성 판단 점수가 최근 4주간 3.3 -> 2.7 -> 2.7 -> 2.0로 조금 줄어드는 모습입니다. 전체적인 유동성 측면에서 좋은 상황이라고 보기 어려워지고 있습니다. 최근 나온 PCE 물가 지표도 예상치를 조금 상회하는 모습이 보이면서 최초의 금리 인하 시기가 9월로 늦춰지는 모습입니다. 하지만 9월이 되면 선거를 앞둔 매우 민감한 시기로 그 때 실업률이 치솟거나 하는 심각한 문제가 생기지 않는 한 정치적인 리스크가 너무 커서 쉽게 금리 인하 결정을 하기가 어려워보입니다. 이런 모습 때문에 금리인하에 대한 기대감이 줄어들면서 주식의 밸류가 조금 줄어들 수 있지 않을까 생각합니다. 

10년물 금리 1주일 차트(좌), 1달 차트(우)

달러 지수 1주일 차트(좌), 1달 차트(우)

NFCI 최근 1년간 변화

PCE 물가 지수(2024.4.26.)

FedWatch 금리 예상

 

2. 시장 트렌드

 : 9가지 지표들을 활용하여 현재의 시장 상황을 판단하였습니다.

 : 지난 종합 지표를 보면 4주동안  3.6 -> 3.3 -> 3.1 -> 3.1로 조금씩 과열이 식어가는 모습을 보이고 있습니다. 인플레이션이 쉽게 잡히지 않으면서 금리 인하 기대감이 조금씩 후퇴하면서 증시가 좋지 않은 영향을 주고 있습니다. 다만 아직  이평선 상회 종목 비율이 50%를 넘는 모습이고 최근 기업들의 실적에 문제가 있는 상황은 아니라서 크게 걱정해야 할 정도는 아니라고 생각됩니다. 다만 기업들의 실적이 좋은데 가이던스가 조금만 컨센서스에 도달하지 못하면 큰 폭으로 하락하는 모습이 보이는데 이는 증시의 힘이 조금 약할 때 나타나는 현상임을 고려하면 지금은 공격보다는 안정적으로 포트를 운영하는 것이 좋은 시기가 아닐까 생각합니다. 

 

 

 

 

 

Factset의 Fwd PER를 봐도 지금은 약간의 과열 구간임을 확인할 수 있습니다. 지금 현재 Fwd PER은 20.0 입니다. 직전주

19.9에 비해 약간 상승한 모습입니다. 5년 평균(19.1), 10년 평균(17.8)에 비해서 고평가 구간에 해당합니다. 

 

가격과 EPS의 괴리도 조금씩 줄어드는 모습입니다. 

 

3. 관심 종목 TOP25 상황

: RSI 30대 근처의 과매도 구간에 있는 종목은 NFLX(38.57), CAT(39.89), PLD(21.54)가 있습니다. 최근 몇일 상승 분위기로 바뀌면서 직전주에 많은 종목들이 과매도 구간이었으나 금주에는 많이 벗어난 모습입니다. 

: 구글이 배당금을 준다고 발표하고, 실적도 서프라이즈가 나오면서 2024.4.26. 하루에만 10.22%가 오르면서  과매수 종목(RSI 73.7)에 해당하는 모습입니다. 

4. 성장률에 기반한 적정 주가

 : 기본 성장률과 보정 성장률을 감안하여 좋아보이는 주식을 보면 GOOGL, NVDA, NFLX, TSM, BLK, PLTR가 있습니다. 본인이 가지고 있는 포트폴리오를 보고 공격 성향이 필요한지 방어적 성향이 필요한지에 따라 어떤 종목의 비중을 좀 더 높여볼지를 고민해 보면 좋을 것 같습니다. 20% 이상의 성장률이면 공격수적인 성향이라고 생각하면 될 것 같고 10% 초중반이면 미드필더, 10% 아래고 현금 흐름이 좋다면 방어적 성향이라고 생각하면 될 것 같습니다. 

ETF의 경우 열기가 조금씩 식어서 50일 이평선 위에 있는 것은 없습니다.

5. 시장 소외주

[경제 특강 22] 꼴찌들의 반란 - 낙폭과대주에서 기회 잡기

 

: 시장소외주와 달리는 말 모두 기본적으로 S&P500에 속한 종목들만을 대상으로 합니다.

등장하는 기업들을 간단하게 살펴보면 다음과 같습니다. 이 기업들 중 평소 관심 가지고 있는 기업들이 있다면 매수 타이밍을 잘 고민해 보면 좋은 성과가 생기지 않을까 생각합니다.

 

1. GL (Globe Life Inc.): 생명보험, 건강보험, 장애보험 상품을 제공하며, 주로 중소도시와 교외 지역의 중산층 가정을 대상으로 합니다. (보험)
2. INTC (Intel Corporation): 반도체 칩 제조를 중심으로, 데이터 센터, 클라우드 컴퓨팅, PC 컴퓨팅 및 사물인터넷 시장에 서비스를 제공합니다. (반도체)
3. BA (Boeing): 상업용 및 군용 항공기 제조사로, 민간 항공 및 방위산업에서 중요한 역할을 수행합니다. (항공우주 및 방위)
4. CHTR (Charter Communications): 케이블 서비스, 고속 인터넷 및 전화 서비스를 통해 주요 통신 솔루션을 제공합니다. (통신)
5. HUM (Humana Inc.): 메디케어 어드밴티지, 메디케이드, 군인 및 가족을 위한 TRICARE 계획을 포함한 보건 및 웰빙 서비스를 제공합니다. (건강 보험)
6. TSLA (Tesla, Inc.): 전기 자동차 및 에너지 저장 솔루션을 제조, 판매하며 태양광 제품과 자율주행 기술에도 주력합니다. (전기 자동차 및 에너지)
7. WBA (Walgreens Boots Alliance): 약국 및 건강 및 웰빙 제품을 제공하는 글로벌 소매 및 도매 업체로, 처방약과 일반 소비재를 판매합니다. (소매 약국)
8. MKTX (MarketAxess): 기관 투자자를 위한 전자 플랫폼을 통해 고정 수익 증권 거래 서비스를 제공하는 금융 기술 회사입니다. (금융 서비스)
9. WBD (Warner Bros. Discovery, Inc.): 영화, TV 쇼, 스트리밍 서비스를 제공하며, 엔터테인먼트 산업에서 다양한 미디어 자산을 운영합니다. (미디어 및 엔터테인먼트)
10. LULU (Lululemon Athletica): 고성능 운동복과 라이프스타일 의류를 제조 및 판매하는 브랜드로, 요가 및 피트니스 커뮤니티에 강력한 영향력을 미칩니다. (소비재)
11. PODD (Insulet Corporation): 주로 당뇨병 관리를 위한 튜브리스 인슐린 펌프 시스템인 Omnipod을 제공하는 의료 기기 회사입니다. (의료 기기)
12. SBAC (SBA Communications Corporation): 무선 통신 인프라를 제공하며, 주로 통신 타워의 소유, 운영 및 관리에 집중합니다. (통신 인프라)
13. LW (Lamb Weston): 주로 프렌치 프라이와 기타 감자 제품을 제조하는 선도적인 식품 가공 회사로, 전 세계 식당과 소매 시장에 공급합니다. (식품 가공)
14. PLD (Prologis, Inc.): 산업 부동산을 전문으로 하며, 물류 및 유통 센터를 개발 및 운영하는 글로벌 리더입니다. (부동산)
15. CZR (Caesars Entertainment, Inc.): 카지노 및 호텔, 온라인 게임 서비스를 제공하는 세계적인 게임 및 오락 회사입니다. (게임 및 오락)
16. RHI (Robert Half International): 회계, 재무, IT, 법률, 행정 분야의 임시 및 영구 직원 채용 서비스를 제공하는 인력 솔루션 회사입니다. (인력 서비스)
17. APTV (Aptiv PLC): 자동차 부품 제조업체로, 전기 및 전자 아키텍처, 진단 소프트웨어 및 자율주행 기술을 제공합니다. (자동차 부품)
18. AMT (American Tower Corporation): 통신 타워 및 기타 무선 인프라 자산을 소유, 운영하는 글로벌 부동산 투자 신탁(REIT)입니다. (통신 인프라)
19. EPAM (EPAM Systems): 소프트웨어 개발, 테스트, 유지보수 및 컨설팅 서비스를 제공하는 정보 기술 서비스 회사입니다. (정보 기술 서비스)
20. ADBE (Adobe Inc.): 디지털 미디어 및 마케팅 소프트웨어를 제공하는 기업으로, Photoshop, Illustrator 및 Adobe Creative Cloud가 대표 제품입니다. (소프트웨어)

 

6. 달리는 말들

: 추세추종 전략이 미국에서는 잘 먹히는 방식입니다. 이제 1분기가 마무리 되는 시점이기 때문에 YTD 수익률을 확인하는 것이 올해의 트렌드를 보는 좋은 방법이라고 생각합니다. 

  

올해 주가 퍼포먼스가 좋은 기업들을 간단히 살펴보겠습니다.

 

1. SMCI (Super Micro Computer, Inc.): 고성능 서버, 스토리지 및 네트워킹 솔루션을 제공하며 데이터센터 및 클라우드 컴퓨팅 시장에 중점을 둡니다. (컴퓨터 하드웨어)
2. NVDA (NVIDIA Corporation): 그래픽 처리 장치(GPU)와 AI 기술을 개발하여 게이밍, 전문 시각화, 데이터 센터 및 자동차 시장에 제공합니다. (반도체)
3. CEG (Constellation Energy Group): 청정 에너지 솔루션(원자력 등)을 제공하며 전력과 가스의 생산, 판매에 중점을 둔 에너지 회사입니다. (에너지)
4. GE (General Electric Company): 항공, 헬스케어, 전력 및 재생 가능 에너지 분야에서 기술과 서비스를 제공하는 글로벌 기업입니다. (다각화된 산업)
5. NRG (NRG Energy, Inc.): 전력 및 천연가스를 제공하며, 에너지 소매 및 재생 가능 에너지 솔루션을 통해 에너지 시장에 참여합니다. (에너지)
6. CMG (Chipotle Mexican Grill, Inc.): 건강하고 지속 가능한 재료를 사용하여 멕시칸 스타일 음식을 제공하는 패스트 캐주얼 레스토랑 체인입니다. (레스토랑)
7. WDC (Western Digital Corporation): 하드 드라이브, SSD 등의 데이터 스토리지 솔루션을 제공하는 글로벌 기술 기업입니다. (데이터 스토리지)
8. FANG (Diamondback Energy, Inc.): 석유 및 천연가스의 생산과 개발에 초점을 맞춘 독립적인 에너지 회사입니다. (오일 & 가스)
9. ETN (Eaton Corporation plc): 전력 관리 기술을 제공하며, 전기적인 시스템 및 구성 요소를 제공하는 글로벌 산업 기업입니다. (전력 관리)
10. MU (Micron Technology, Inc.): DRAM, NAND 플래시 및 기타 메모리 및 스토리지 기술을 제공하는 선도적인 글로벌 반도체 회사입니다. (반도체)
11. TRGP (Targa Resources Corp.): 천연가스 및 천연가스 액체(NGL)의 수집, 처리, 저장, 운송 및 판매를 담당하는 미드스트림 에너지 서비스 회사입니다. (에너지 인프라)
12. MPC (Marathon Petroleum Corporation): 크루드 오일 정제, 마케팅, 운송과 같은 에너지 제품 및 서비스를 제공하는 주요 에너지 회사입니다. (에너지)
13. PGR (Progressive Corporation): 자동차, 주택, 상업 보험을 제공하며 보험 분야에서 빠르게 성장하는 회사 중 하나입니다. (보험)
14. WAB (Westinghouse Air Brake Technologies): 철도 차량 및 기타 상업 운송 분야에서 고성능 장비 및 서비스를 제공합니다. (철도 기술)
15. UAL (United Airlines Holdings, Inc.): 국내외 노선을 운영하는 대형 항공사로 승객 및 화물 수송 서비스를 제공합니다. (항공)
16. GM (General Motors Company): 자동차 및 트럭 제조사로 전기 자동차 및 자율 주행 차량 개발에 주력하고 있습니다. (자동차)
17. VLO (Valero Energy Corporation): 석유 제품의 대규모 정제 및 국제적 마케팅을 수행하는 글로벌 정유 회사입니다. (에너지)
18. DVA (DaVita Inc.): 주로 신장 관련 질환의 치료를 위한 다이얼리시스 센터 및 관련 의료 서비스를 제공합니다. (헬스케어 서비스)
19. TSCO (Tractor Supply Company): 농장, 목장, 정원, 반려동물 관련 제품을 제공하는 소매 체인입니다. (소매)
20. RMD (ResMed Inc.): 수면 무호흡증, 만성 폐쇄성 폐 질환(COPD) 등 호흡 관련 질환 치료 장비 및 기술을 제공하는 의료 기기 회사입니다. (의료 기기)

 

ETF를 이용해서 한번 더 확인해 보도록 하겠습니다. YTD 수익률이 높은 순으로 15개를 선정해 보았습니다. 

 

1. NVDX (T-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF)
   • 추종 지수: NVIDIA 주식 성과
   • 전략: NVIDIA 주식의 일일 성과를 2배로 추구하는 레버리지 ETF입니다. 기술 및 반도체 분야에 집중적으로 투자하며 단기적인 성과를 목표로 합니다.
2. NVDL (GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF)
   • 추종 지수: NVIDIA 주식 성과
   • 전략: NVIDIA의 일일 성과를 2배로 추구합니다. 반도체 기술에 직접적으로 노출되어 기술 시장의 성장을 활용하고자 합니다.
3. NVDU (Direxion Daily NVDA Bull 1.5X Shares)
   • 추종 지수: NVIDIA 주식 성과
   • 전략: NVIDIA 주식의 일일 성과를 1.5배로 추구하는 레버리지 ETF로, 기술 섹터의 성장 기업에 대한 투자에 중점을 둡니다.
4. BITX (2x Bitcoin Strategy ETF)
   • 추종 지수: 비트코인 성과
   • 전략: 비트코인의 일일 성과를 2배로 추구하는 레버리지 ETF로, 암호화폐 시장의 변동성을 활용합니다.
5. TSLZ (T-Rex 2X Inverse Tesla Daily Target ETF)
   • 추종 지수: 테슬라 주식 성과
   • 전략: 테슬라 주식의 일일 성과에 반대로 움직이는 인버스 레버리지 ETF입니다. 전기차 산업의 하락을 예측하는 전략입니다.
6. GBTC (Grayscale Bitcoin Trust)
   • 추종 지수: 비트코인 가격
   • 전략: 비트코인을 직접 구매하여 보유하는 신탁으로, 암호화폐 시장의 성장에 간접적으로 참여합니다.
7. NRGU (MicroSectors U.S. Big Oil Index 3X Leveraged ETN)
   • 추종 지수: Dow Jones U.S. Select Oil Exploration & Production Index
   • 전략: 미국의 큰 석유 회사들의 성과를 3배로 추구하는 레버리지 ETN입니다. 에너지 섹터의 성장과 변동성을 활용합니다.
8. TSDD (GraniteShares 2x Short TSLA Daily ETF)
   • 추종 지수: 테슬라 주식 성과
   • 전략: 테슬라 주식의 일일 성과에 반대로 움직이며 2배 레버리지를 제공합니다. 테슬라 주가 하락에 베팅합니다.
9. USD (ProShares Ultra Semiconductors)
   • 추종 지수: Dow Jones U.S. Semiconductors Index
   • 전략: 반도체 섹터의 일일 성과를 2배로 추구하는 레버리지 ETF입니다. 반도체 산업의 성장을 통해 높은 수익을 목표로 합니다.
10. WTIU (ETRACS Monthly Reset 2xLeveraged Wells Fargo MLP Ex-Energy ETN)
    • 추종 지수: Wells Fargo MLP Ex-Energy Index
    • 전략: 에너지 인프라 투자를 통해 해당 지수의 성과를 2배로 추구하는 레버리지 ETN입니다.
11. CONL (GraniteShares 2x Long COIN Daily ETF)
    • 추종 지수: Coinbase 주식 성과
    • 전략: Coinbase 주식의 일일 성과를 2배로 추구하는 레버리지 ETF입니다. 디지털 경제 및 암호화폐 거래 플랫폼에 대한 노출을 확대합니다.
12. BITO (ProShares Bitcoin Strategy ETF)
    • 추종 지수: 비트코인 선물 계약
    • 전략: 비트코인 선물 계약에 투자하여 비트코인의 가격 변동성에 노출을 제공합니다. 비트코인 시장의 변동성을 활용하려는 전략입니다.
13. BITC (Bitwise Bitcoin Strategy Optimum Roll ETF)
    • 추종 지수: 비트코인 선물 계약
    • 전략: 비트코인 선물에 투자하면서 롤오버 최적화를 통해 선물 계약 관리 비용을 최소화하려는 전략입니다.
14. ARKA (ARK 21Shares Active Bitcoin Futures Strategy ETF)
    • 추종 지수: 비트코인 선물 계약
    • 전략: 비트코인 선물 계약을 활발히 거래하며 적극적인 관리를 통해 시장 변동성에서 기회를 찾습니다.
15. KOLD (ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas)
    • 추종 지수: Bloomberg Natural Gas Subindex
    • 전략: 천연가스 가격 하락에 베팅하여 지수의 일일 성과의 2배 반대 방향으로 움직이는 인버스 레버리지 ETF입니다.

7. TOP25 중 배당률을 활용한 매수 지점 찾기

: S&P500에 포함된 종목 중 시총 상위 50개 중 배당성장을 5년 이상 한 기업들만 모아서 배당률 차이를 계산해 보았습니다. Seeking Alpha 자료를 활용하여 평점을 가져왔습니다. 퀀트 평점, 애널리스트, 월가의 평점들이 나와있고 점수가 5점에 가까울 수록 좋게 보고 있다는 의미입니다. BLK, NEE, PLD의 경우는 배당 성장은 5년 이상 다 했지만 시총은 50위안에 들지 못하지만 개인적으로 관심가지는 종목이라 추가했습니다. 

: 4년 평균 배당률과 0.5% 넘게 차이나는 종목들은 JNJ, VZ, CMCSA, NEE, PLD 입니다. PLD의 경우는 단순 배당의 관점에서는 좋은 가격을 보여주고 있음을 알 수 있습니다. 

8. 한주간 수익률 변화 

 : 이번 한주는 전반적으로 시장이 좋은 주간이었음을 알 수 있습니다. 특히 반도체 쪽의 주가가 매우 좋았음을 알 수 있고, 구글의 실적 발표 결과가 좋아서 큰 폭으로 상승한 모습을 보였습니다. 

 

 : 이번 실적 발표에서 META는 인공 지능 인프라 투자 가속화를 위해 350~400억 달러로 이전 300~370억 달러 투자 계획을 증액했습니다. 또한 구글의 경우도 AI 인프로 투자를 위해 1분기에 120억 달러를 지불하였고, 연중 분기별 CapEx 규모가 1분기 수준일 것이라고 예상하였으니 대략 480억 달러의 투자 규모입니다. 마이크로소프트의 경우 금융 리스 자산을 포함한 CapEx의 경우 140억 달러이고 23년의 경향성(78->107->112->115)를 보면 최소 이 정도 규모를 유지할 가능성이 큽니다. 그렇다면 연간 560억 달러의 투자 규모 입니다. 대부분의 이 자금을 AI 인프라 구축에 활용한다고 말하는 것을 보면 반도체 섹터의 주가 상승은 당연하다고 생각해 볼 수 있습니다. 정말 상상을 초월하는 투자 규모라고 생각할 수 있습니다. 

 

GE, ETN 등의 전기 섹터 역시 AI 인프라 구축과 같이 갈 수 밖에 없는 부분이기 때문에 한동안 이 같은 경향성은 지속되지 않을까 생각합니다. 

 

여기에 애플이 6월에 하는 개발자회의에서 서프라이즈한 상품을 보여주고 온디바이스 AI의 가능성을 멋지게 열어준다면 반도체 시장은 더욱 좋은 흐름을 보여주지 않을까 생각합니다.